2026年4月28日，山西仟源医药集团股份有限公司（300254）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8.71亿元，同比增长2.86%；归属母公司净利润2485.09万元，同比大幅下降41.10%；扣除非经常性损益的净利润为3175.54万元，同比增长25.87%；经营活动产生的现金流量净额达9676.79万元，同比大幅增长36.41%。加权平均净资产收益率从7.24%提升至8.91%。
从业务结构看，公司主营业务医药板块收入8.13亿元，同比微降0.68%，占总营收的93.35%。分产品看，泌尿系统药（盐酸坦索罗辛缓释胶囊）收入2.37亿元，同比增长19.68%，成为最大增长点；戒烟药（酒石酸伐尼克兰片）收入9763.99万元，同比激增52.19%，表现亮眼。然而，肾病药收入下降41.18%至1465.35万元，医药原料及中间体收入下降46.83%至4275.45万元，拖累了整体营收增速。分地区看，西北地区收入增长44.48%，华东、华中地区保持稳健增长，而华北、西南地区收入则出现下滑。
年报显示，近年来医药行业面临药品集中带量采购常态化、医保控费趋严、市场竞争加剧等多重压力，行业整体增速放缓。公司表示，面对复杂严峻的外部环境，公司坚持“转型整合，稳中求进”的工作主题，在营销、研发、生产、内部管理等方面持续推进各项工作。
年报显示，仟源医药2025年度业绩出现“增收不增利”、归母净利润与扣非净利润走势背离的主要原因：一是受股权回购金融负债公允价值上升影响，确认公允价值变动损失1893.45万元；二是股份支付费用增加；三是公司银行借款增加导致财务费用上升。值得注意的是，扣除非经常性损益后，公司主营业务盈利能力实际有所改善。
费用方面，2025年度销售费用为2.73亿元，同比下降9.89%，主要系市场推广费用减少。管理费用为1.44亿元，同比增长13.99%。财务费用为2151.25万元，同比大幅增长36.20%，主要原因是公司银行借款增加所致。研发投入为5079.76万元，同比下降10.15%。
风险方面，年报提示公司面临一定的流动性压力。截至2025年末，公司货币资金为1.61亿元，而短期借款为1.15亿元，一年内到期的非流动负债高达2.07亿元，长期借款为2.16亿元，短期偿债压力需关注。此外，公司合并报表未分配利润为-2.16亿元，母公司报表未分配利润为-3.10亿元，因此2025年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。报告期末，公司商誉账面价值为3.12亿元，已计提减值准备2.04亿元。公司董事、监事和高级管理人员2025年度从公司获得的税前报酬总额为764.71万元。