8月25日，乔锋智能装备股份有限公司（301603）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入17.28亿元，同比增长42.38%；归母净利润2.73亿元，同比增长52.69%；扣非归母净利润2.57亿元，同比增长44.67%；经营活动产生的现金流量净额7,200.35万元，上年同期为-1.69亿元，同比改善142.55%，实现由负转正。基本每股收益2.26元，加权平均净资产收益率10.74%，较上年同期提升2.43个百分点。
从业务结构看，立式加工中心仍是收入绝对主力，实现收入14.79亿元，同比增长45.47%，占营业总收入约85.62%，毛利率33.35%，同比微升0.37个百分点；龙门加工中心收入5,595.35万元，同比大增79.22%，但毛利率18.03%，同比下降3.34个百分点；卧式加工中心收入5,292.75万元，同比增长47.97%，毛利率19.07%，下降1.84个百分点；其他数控机床（数控车床、磨床等）收入4,996.60万元，同比大增177.90%。分地区看，境内收入17.11亿元，境外收入仅1,667.05万元；分渠道看，直销收入15.10亿元、经销收入2.18亿元。
行业层面，根据中国机床工具工业协会数据，2026年上半年中国金属切削机床产量43.2万台，同比增长6.9%；行业营业收入1,026亿元，同比增长15.6%，下游需求持续回暖。公司表示，机床国产化替代提速、存量设备更新改造需求持续释放，叠加AI液冷散热、机器人、航空航天等新兴产业高速扩容，为公司数控机床产品提供了充足的需求支撑。2025年度公司机床业务收入22.54亿元，约占我国金属切削机床市场份额1.21%，处于行业第二阵营。
半年报显示，公司业绩高增长主要系三方面因素：一是通用设备、汽摩配件、消费电子、通讯、液冷散热等下游设备采购需求旺盛，销售订单显著增长；二是上市募投项目产能稳步释放，规模化生产与交付能力大幅提升；三是高端卧式加工中心、五轴加工中心及适配液冷散热、机器人领域的高精密机床陆续完成研发和市场销售，产品矩阵持续完善。需注意的是，本期归母净利增速（52.69%）显著高于扣非净利增速（44.67%），主要系公司对参股公司江苏三众减资退出确认长期股权投资处置收益1,718.38万元所致，该收益不具有可持续性。
费用方面，销售费用8,145.61万元，同比增长59.03%，主要系销售人员薪酬、股份支付费用及差旅费用增加；管理费用6,232.61万元，同比增长61.67%，主要系管理人员薪酬、股份支付、咨询服务费及折旧摊销增加；研发投入5,505.05万元，同比增长8.90%，占营收比重由上年同期的4.17%降至3.19%；财务费用由上年同期的-85.31万元转为36.85万元，同比增加143.20%，主要系利息收入、未实现融资收益减少及汇兑损失增加（本期汇兑净损失37.93万元）所致。2026年3月，公司以37.10元/股向173名激励对象首次授予限制性股票292.50万股，本期计入销售、管理、研发费用的股份支付合计约1,705.37万元，对当期利润形成一定摊薄。
经营现金流虽由负转正，但资产质量指标值得关注：期末应收账款4.85亿元，较期初增长37.17%；存货12.39亿元，较期初增长19.69%，其中发出商品4.43亿元，本期计提存货跌价准备2,037.37万元，较上年同期的1,011.42万元近乎翻倍；商誉因收购浙江全准智能51.04%股权新增至1,317.68万元。受益于订单增长，期末合同负债2.94亿元，较期初增长83.22%，已签订合同尚未履行完毕的履约义务对应收入15.33亿元，在手订单较为充足。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；同时公司已审议通过向不特定对象发行可转债预案，拟投向东莞、南京生产基地扩产项目并补充流动资金，截至6月30日相关申报材料尚未提交深交所，发行审核及募资落地均存在不确定性。
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