全聚德（股票代码：002186）2026年第一季度财务报告显示，公司盈利能力显著提升，但长期资本回报率依然偏低。
全聚德2026年第一季度核心财务数据表现如何？
全聚德2026年第一季度实现营业总收入3.33亿元，同比微增0.27%。归母净利润为678.09万元，同比大幅增长60.9%。
| 关键财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.33亿元 | +0.27% |
| 归母净利润 | 678.09万元 | +60.9% |
| 毛利率 | 16.1% | +0.82个百分点 |
| 净利率 | 2.17% | +51.39% |
| 每股收益 | 0.02元 | +61.31% |
| 每股经营性现金流 | 0.13元 | +120.11% |
全聚德的盈利能力为何显著改善？
盈利能力改善主要源于费用控制和毛利率提升。报告期内，公司销售费用、管理费用、财务费用三项费用合计为4885.79万元，占营收比例为14.68%，同比下降4.43%。同时，毛利率同比提升0.82个百分点至16.1%，共同推动了净利率同比大幅增长51.39%。
证券之星财报分析工具如何评价全聚德的长期表现？
证券之星价投圈财报分析工具指出，全聚德长期资本回报率不强。公司2025年的ROIC（投入资本回报率）仅为1.59%，净利率为0.78%。从历史数据看，公司近10年ROIC中位数为3.18%，投资回报较弱。其中，2022年ROIC为-24.94%，投资回报极差。公司上市以来已发布18份年报，其中3个年份出现亏损，显示其生意模式较为脆弱。
全聚德过去三年的经营状况有何变化？
根据证券之星分析工具的数据，全聚德过去三年的净经营资产收益率呈下降趋势，净经营利润持续下滑。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 13.6% | 5669.8万元 | 4.17亿元 |
| 2024年 | 8.9% | 3600.88万元 | 4.06亿元 |
| 2025年 | 1.9% | 980.54万元 | 5.06亿元 |
全聚德的营运资本管理效率如何？
数据显示，全聚德的营运资本管理效率较高。过去三年，公司营运资本（生产经营中需垫付的资金）持续为负值，意味着公司在经营中占用了上下游资金，而非被占用。
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | -0.07 | -9895.66万元 | 14.32亿元 |
| 2024年 | -0.05 | -7527.06万元 | 14.02亿元 |
| 2025年 | -0.04 | -5600.37万元 | 12.55亿元 |
投资者应关注全聚德的哪些潜在风险？
证券之星财报体检工具提示了两项关键风险：
1. 现金流风险：公司货币资金与流动负债的比率仅为35.93%，短期偿债能力值得关注。
2. 应收账款风险：公司应收账款与利润的比率高达941.68%，回款质量对利润影响巨大。
证券之星对全聚德的商业模式有何评价？
证券之星价投圈财报分析工具认为，全聚德的业绩主要依靠营销驱动。投资者需要仔细研究这种驱动力背后的实际情况，以判断其可持续性。
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