8月，瑞康医药集团股份有限公司（瑞康医药，002589）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入34.15亿元，同比下降3.63%；归母净利润1113.53万元，同比下降38.70%；扣非净利润541.42万元，同比增长86.73%；经营活动产生的现金流量净额4871.79万元，同比下降28.24%；加权平均净资产收益率0.21%，同比下滑0.12个百分点。
从业务结构看，药品器械流通仍是公司收入绝对主力。分产品看，药品销售收入27.50亿元，同比下降3.87%，占总收入80.53%；器械销售收入6.13亿元，同比下降2.23%，占比17.96%；移动医疗软件及服务收入2088.58万元，同比下降11.79%。公司称，收入下滑主要系主动剥离低质低效及长账期业务、优化业务结构所致，报告期内省内二级以上医疗机构覆盖率已突破80%。盈利能力方面，药品器械板块毛利率11.17%，同比提升0.67个百分点，其中器械销售毛利率22.47%，同比提升2.28个百分点，业务质量有所改善。
行业层面，国内医药流通领域集约化加速、头部集中效应显著，带量采购及国家医保谈判常态化推进，控费降价、医保改革等政策导向对行业增速与盈利空间形成持续压力。公司坚持“稳固传统业务、加快战略转型”的经营方针，重点向中医药全产业链转型升级：马鞍山、亳州两大中药饮片基地合计年产能约1.8万吨，SPD业务已参与13家医院项目运营，治疗非酒精性肝脂肪变中药新药FTZ浓缩丸Ⅱ期临床处于总结报告撰写阶段。核心子公司马鞍山同兴药业上半年实现营业收入1.60亿元、净利润5610.34万元，成为中医药板块重要利润来源。
半年报显示，公司上半年营业利润3870.39万元，较上年同期的-1881.88万元实现扭亏为盈，但归母净利润却同比下降38.70%，主要原因有二：一是所得税费用由上年同期的-4599.03万元转为本期772.44万元，同比变动116.80%，上年大额负所得税红利消失对净利润形成明显拖累；二是少数股东损益由1243.86万元增至1920.16万元、增长54.37%，归母股东可分得利润相应缩水。此外，非经常性损益由上年的1526.69万元降至572.11万元（其中非流动性资产处置收益576.23万元），叠加影响下扣非净利润反而同比增长86.73%。
费用方面，公司控费成效显著。销售费用1.35亿元，同比下降25.93%，其中市场推广及广告宣传费2805.97万元，较上年同期的5315.68万元近乎腰斩；管理费用1.55亿元，同比下降8.76%；财务费用7886.84万元，同比下降3.58%，其中利息费用9489.61万元（上年同期1.18亿元）、利息收入1823.13万元（上年同期4199.22万元）；研发费用619.63万元，同比下降44.67%。信用减值损失转回3584.36万元，上年同期转回5324.08万元。
值得警惕的是，公司账面货币资金虽高达57.47亿元、较年初增长53.46%，但其中48.20亿元为使用受限的其他货币资金（主要为票据保证金），期末现金及现金等价物仅9.05亿元；同期短期借款达47.89亿元，较年初增长14.01%，叠加应付票据30.54亿元（较年初大增71.10%），实际可动用资金与短期有息债务之间存在明显缺口。流动比率由年初的1.09降至1.08，资产负债率由62.26%升至65.82%。此外，公司上半年不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；控股股东张仁华、韩旭合计质押股份1.18亿股；期末商誉余额1.47亿元，与年初持平。
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