8月19日，福建睿能科技股份有限公司（603933）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入15.63亿元，同比增长38.01%；归母净利润6,571.59万元，同比增长84.66%；扣非净利润6,344.50万元，同比增长91.46%；经营活动产生的现金流量净额为-1,720.88万元，上年同期为-4,561.35万元，虽仍为负但同比明显收窄。基本每股收益0.3166元，加权平均净资产收益率4.92%，较上年同期提升2.20个百分点。
从业务结构看，公司主业为工业自动化控制产品与IC分销两大板块。2026年上半年，IC分销业务实现营业收入103,679.45万元，同比增长47.82%，成为营收增长的第一引擎，占营业收入比重约66%；工业自动化业务实现营业收入49,722.10万元，同比增长19.21%，其中受益于针织行业景气度回升，针织横机电控系统业务收入大幅增长，刺绣机电控系统业务延续稳步增势，而袜机、手套机等电控业务有所承压。工业自动化业务研发投入占其营业收入的11.53%。
行业层面，2026年上半年国内工业自动化市场温和复苏，第一季度行业整体市场增长2.26%，其中OEM市场增长6.64%；横机行业一季度销量约3.6万台、同比增长13%，拉动公司针织电控业务回暖。半导体行业则在AI需求驱动下进入强上行周期，WSTS预计2026年全球半导体市场规模首次突破1.5万亿美元、同比增幅高达89.9%，公司IC分销业务顺势放量，在汽车电子、人形机器人、光伏储能及AI算力中心等新兴领域收入增长迅速。
半年报显示，公司净利增速（84.66%）远超营收增速（38.01%），主要原因：一是费用增速显著低于收入增速，销售费用同比增长14.47%、管理费用增长19.65%、研发费用增长7.07%，规模效应显现；二是财务费用同比下降43.47%至573.08万元，主因汇兑收益增加额大于利息支出增加额；三是其他收益同比增长76.02%至1,412.83万元，政府补助等收益增加。但受低毛利的IC分销业务占比提升及业务收入结构变化影响，公司综合毛利率由上年同期的23.47%降至21.80%，下降1.67个百分点，营业成本增速（41.01%）高于营收增速。
费用方面，2026年上半年公司销售费用9,387.00万元，同比增长14.47%，主要系收入增长带动职工薪酬、业务招待费等增加；管理费用6,692.88万元，同比增长19.65%，主要系职工薪酬增加及福州、嘉兴两大生产基地先后投产导致折旧费增加所致；研发费用6,430.17万元，同比增长7.07%，主要系研发薪酬费用增加所致。
值得关注的是，公司现金流与偿债压力隐忧仍存。报告期末，公司货币资金2.11亿元，而短期借款达6.27亿元、一年内到期的非流动负债0.82亿元，短期有息负债合计约7.09亿元，覆盖缺口明显；资产负债率由上年末的47.66%升至53.99%，流动比率由1.48降至1.42，速动比率由0.95降至0.93。此外，应收账款达8.77亿元，较年初增长23.11%；存货7.19亿元，较年初增长19.03%；子公司嘉兴睿能（嘉兴生产基地）上半年亏损2,859.26万元，产能爬坡与折旧压力仍待消化；投资活动现金净流出1.02亿元，其中含预付博泰智能收购款。报告期内公司无中期分红方案，商誉余额9,281.58万元与期初持平。
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