三羊马（001317）2026年中报显示，公司实现归母净利润227.88万元，同比大幅增长117.53%，但营业收入同比下降22.17%至4.66亿元。盈利能力显著提升，毛利率同比增长38.05%，净利率同比增长127.2%。然而，现金流状况恶化，每股经营性现金流为-0.32元，同比减少229.8%。
三羊马2026年中报主要财务指标表现如何？
| 财务指标 | 本报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.66亿元 | -22.17% |
| 归母净利润 | 227.88万元 | +117.53% |
| 毛利率 | 9.64% | +38.05% |
| 净利率 | 0.54% | +127.2% |
| 每股净资产 | 11.9元 | +21.04% |
| 每股经营性现金流 | -0.32元 | -229.8% |
| 每股收益 | 0.03元 | +118.75% |
第二季度单季数据：营业总收入2.32亿元，同比下降21.64%；归母净利润257.7万元，同比上升122.72%。
公司营收下滑的主要原因是什么？
据财报说明，营业收入变动幅度为-22.17%，原因在于受行业影响国内乘用车销量下滑，公司营收规模相应减少。营业成本同步下降24.4%，亦因销量下滑所致。
各项费用变动及对利润的影响如何？
三羊马2026年中报显示，销售费用同比下降34.56%，原因为人员变动及办公场地租金减少；管理费用同比下降9.37%，归因于加强内部费用控制；财务费用同比下降60.52%，系可转债利息减少。三费合计3284.45万元，占营收比7.05%，同比减少7.22%。
所得税费用同比大幅增长999.17%，原因在于报告期母公司盈利增长及纳税调整因素影响。研发投入同比下降81.29%，因本期研发项目减少。
现金流状况为何大幅恶化？
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-238.74%，原因：当期支付给供应商承兑减少及收回的保函、票据保证金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为97.02%，因当期理财减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-365.59%，因偿还部分贷款。
证券之星价投圈如何评价三羊马？
据证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年ROIC为1.32%，资本回报率不强。去年净利率为-0.54%，算上全部成本后，公司产品或服务附加值不高。上市以来中位数ROIC为6.53%，投资回报一般。公司上市以来年报5份，亏损年份1次。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：上市5年来累计融资3.20亿元，累计分红5762.94万元，分红融资比0.18。
- 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动，需仔细研究实际情况。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.8%/0.9%/–，净经营利润分别为1997.42万/854.31万/-658.16万元，净经营资产分别为7.04亿/9.52亿/10.23亿元。营运资本/营收分别为0.07/0.22/0.24。
财报体检工具提示哪些风险？
财报体检工具指出：
- 建议关注公司现金流状况：货币资金/流动负债仅为98.32%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.24%。
- 建议关注公司债务状况：有息资产负债率已达20.94%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.43%。
- 建议关注财务费用状况：财务费用/近3年经营性现金流均值已达124.1%。
本文数据来源于三羊马2026年中报，仅供参考不构成投资建议。