2026年8月，三川智慧科技股份有限公司（300066）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入7.15亿元，同比增长45.99%；归母净利润2507.52万元，同比下降44.18%；扣非归母净利润2374.18万元，同比增长5.54%；经营活动产生的现金流量净额为-9402.32万元，净流出同比扩大36.65%；加权平均净资产收益率0.95%，同比回落0.82个百分点。
从业务结构看，公司主营智慧水务与稀土资源回收利用两大板块，营收增长主要由稀土业务驱动：稀土氧化物综合回收利用实现收入2.56亿元，同比激增503.48%，但毛利率仅5.98%，仍处低位；智慧水务（仪器仪表制造业）实现收入4.46亿元，同比仅增2.45%，毛利率20.77%，大幅下滑8.58个百分点。分产品看，智能水表收入3.05亿元，同比下降4.68%，毛利率21.99%，骤降10.14个百分点；机械水表收入1.03亿元，同比增长26.68%，毛利率16.39%，下滑4.05个百分点。公司整体毛利率由上年同期的26.94%降至15.84%，下滑约11.10个百分点。
行业层面，智慧水务需求正由地产增量驱动转向老旧小区改造换表，新增订单有限，机械表与基础款NB-IoT水表价格战加剧、单价持续下行，企业普遍以价换量，行业毛利率整体承压；稀土回收利用行业则迎来政策红利，2024年10月《稀土管理条例》施行，2025年10月稀土二次资源回收利用相关技术被纳入出口管制，2026年7月1日《可回收利用稀土二次资源分类与综合利用技术规范》正式实施，叠加新能源汽车、风电等下游需求旺盛，行业战略地位持续提升。
半年报显示，公司净利润同比下降39.28%、归母净利润下降44.18%，主要原因：一是智慧水务业务板块受行业竞争环境及材料价格上涨因素影响，毛利率大幅下滑，主业盈利下降；二是天和永磁业绩补偿质押股票价格下跌，公允价值变动收益由上年同期的2154.04万元转为-368.11万元，非经常性损益由2242.50万元降至133.34万元。同期，权益法核算的联营企业投资收益由127.34万元增至2008.40万元，叠加所得税费用由879.54万元转为-45.995万元，对冲了主业毛利率下滑的影响，扣非净利润得以逆势增长5.54%。
费用方面，上半年销售费用4358.92万元，同比下降1.93%；管理费用3225.26万元，同比下降2.19%；研发投入2440.88万元，同比增长9.13%。财务费用319.74万元，同比大增68.71%，主要系汇兑损益由上年同期的收益59.47万元转为损失139.52万元，叠加利息收入降至22.83万元所致，利息支出则同比减少95.51万元至170.27万元。
现金流与流动性压力值得关注：上半年经营活动现金流净流出9402.32万元，连续为负且同比扩大36.65%，主要因稀土业务扩张带动采购付现大增，购买商品、接受劳务支付现金7.11亿元，同比增长67.51%，期末存货增至4.82亿元；同期公司大额买入理财产品，交易性金融资产由期初1.80亿元增至6.03亿元，货币资金由7.44亿元骤降至1.46亿元，降幅达80.36%，现金及现金等价物净减少6.04亿元，期末余额仅1.33亿元，短期借款则由期初1.30亿元增至2.03亿元。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。此外，天和永磁2024年度业绩补偿款1.80亿元虽已获生效判决，截至报告期末尚未执行到位；报告期内公司支付280万元受让天和永磁16.8132%少数股权，并转让景川水务全部股权。报告期末公司普通股股东总数为62090户。
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