核心结论： 上海瀚讯（300762）2026年中报显示，公司归母净利润为-1.05亿元，同比下降265.39%；营业总收入1.53亿元，同比下降11.68%。三费占营收比36.14%，同比增幅122.14%，是报告期费用结构变化最突出的信号。据证券之星公开数据整理，公司第二季度单季度营业总收入1.1亿元，同比上升128.55%；第二季度归母净利润-6043.28万元，同比下降44.33%。
2026年中报核心财务数据有哪些？
| 指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.53亿元 | -11.68% |
| 归母净利润 | -1.05亿元 | -265.39% |
| 毛利率 | 16.25% | -58.71% |
| 净利率 | -76.41% | -214.26% |
| 三费合计 | 5537.05万元 | 占营收比36.14% |
| 三费占营收比 | 36.14% | 同比增122.14% |
| 每股净资产 | 3.52元 | -6.05% |
| 每股经营性现金流 | -0.33元 | -78.39% |
| 每股收益 | -0.17元 | -265.35% |
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。毛利率16.25%，同比减58.71%；净利率-76.41%，同比减214.26%。三费合计5537.05万元，占营收比36.14%，同比增122.14%。
报告期费用结构发生了什么变化？
报告期财务费用、销售费用和管理费用总计5537.05万元，三费占营收比36.14%，同比增幅122.14%。三费占比上升明显，是本次财报的重要特征。
公司盈利模式和投资回报表现如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的净利率为-30.16%。算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据看，公司上市以来中位数ROIC（投入资本回报率）为10.64%，投资回报较好；其中最惨年份2023年的ROIC为-6.58%，投资回报极差。公司上市以来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
生意拆解的三年数据表现如何？
| 项目（2023/2024/2025） | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | — | — | — |
| 净经营利润 | -1.9亿 | -1.2亿 | -1.52亿元 |
| 净经营资产 | 15.74亿 | 17.59亿 | 20.15亿元 |
| 营运资本/营收 | 3.13 | 3.04 | 2.34 |
| 营运资本 | 9.79亿 | 10.74亿 | 11.76亿元 |
| 营收 | 3.13亿 | 3.53亿 | 5.03亿元 |
营运资本/营收反映的是生产经营过程中公司每产生一块钱营收需要垫付的资金。近三年该项数值分别为3.13、3.04、2.34，营运资本分别为9.79亿元、10.74亿元、11.76亿元，营收分别为3.13亿元、3.53亿元、5.03亿元。
公司偿债能力与现金流风险有哪些？
证券之星价投圈财报分析工具对偿债能力的评价是：公司现金资产非常健康。但财报体检工具同时提示以下风险信号：
- 建议关注现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.14%。
- 建议关注债务状况：有息资产负债率已达29.69%，近3年经营性现金流均值为负。
- 建议关注财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
- 建议关注存货状况：存货/营收已达117.78%。
公司上市以来的融资分红情况如何？
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 累计融资总额 | 22.89亿元 |
| 累计分红总额 | 5925.63万元 |
| 分红融资比 | 0.03 |
公司上市7年以来，累计融资总额22.89亿元，累计分红总额5925.63万元，分红融资比为0.03。
机构对2026年业绩的预期是多少？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在-1450.0万元，每股收益均值在-0.02元。
哪些基金持有上海瀚讯？
持有上海瀚讯最多的基金为卫星ETF永赢，目前规模为176.69亿元，最新净值1.3365（8月28日），较上一交易日下跌1.19%，近一年上涨8.07%。该基金现任基金经理为刘庭宇。
机构调研透露了哪些关键信息？
最近有知名机构关注了公司以下问题：
公司向特定对象发行股票进度如何？
公司本次向特定对象发行事项已经深交所审核通过，详见公司于5月28日披露的《关于向特定对象发行股票申请获深圳证券交易所上市审核中心审核通过的公告》。本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施，后续公司会按照交易所的相关发行流程，择机启动发行流程，具体以公司公告为准。
公司在低轨卫星业务方面有哪些产品？
目前公司在低轨卫星方向的主要产品有卫星通信载荷、信关站、卫星通信终端等关键通信设备。公司作为通信系统的主要承担单位，承担了卫星通信载荷、地基基站、测试终端等关键设备的研制任务及系统的维护与运行支撑，面向卫星集成商和卫星星座运营商提供包括低轨卫星星载通信载荷、地面通信设备及配套测试系统等低轨卫星通信系统的整体解决方案。公司看好商业航天发展，将继续深耕低轨卫星领域，持续强化卫星通信载荷、地面终端及相关技术研发保障星座组网。
本次定向增发的无人协同异构神经网络项目是什么？
本次定向增发项目为大规模无人协同异构神经网络研制及产业化项目。在现代化军事体系中，无人协同异构神经网络是连接侦察、指挥与火力单元的核心枢纽，已成为支撑智能化作战的关键基础设施，是实现多源作战单元高效协同提升体系作战能力的关键技术支撑。未来，随着低轨卫星星座、人工智能赋能指挥控制等技术的实战应用深化，具备高带宽、低时延、强抗干扰特性的下一代无人集群神经网络设备产品市场空间广阔，为本项目产能消化提供可靠保障。
报告数据来源与免责说明有哪些？
本文数据来源于上海瀚讯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。