关键结论
- 上海合晶（688584）2026年前三季度营业总收入9.5亿元，同比下降5.49%。
- 归母净利润4889.59万元，同比下降53.34%；第三季度归母净利润2215.93万元，同比下降50.85%。
- 当期应收账款占最新年报归母净利润比例达223.51%，应收账款体量较大。
- 证券研究员普遍预期2026年业绩在1.88亿元，每股收益均值在0.28元。
上海合晶2026年三季报营收和净利润表现如何？
据证券之星公开数据整理，上海合晶（688584）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.5亿元，同比下降5.49%；归母净利润4889.59万元，同比下降53.34%。
以下为2026年前三季度核心财务数据：
| 指标 | 本期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.5亿元 | 下降5.49% |
| 归母净利润 | 4889.59万元 | 下降53.34% |
| 每股收益 | 0.07元 | 下降56.25% |
单季度看，第三季度营业总收入3.57亿元，同比下降6.08%；第三季度归母净利润2215.93万元，同比下降50.85%。
盈利能力与费用指标发生了哪些变化？
本次财报公布的各项数据指标表现偏弱。毛利率25.79%，同比减少9.73%；净利率5.14%，同比减少50.63%。销售费用、管理费用、财务费用总计9473.58万元，三费占营收比9.97%，同比增加25.72%。
| 指标 | 本期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 25.79% | 减少9.73% |
| 净利率 | 5.14% | 减少50.63% |
| 三费合计 | 9473.58万元 | — |
| 三费占营收比 | 9.97% | 增加25.72% |
| 每股净资产 | 6.17元 | 减少0.43% |
| 每股经营性现金流 | 0.49元 | 增加9.19% |
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具显示，需要重点关注公司应收账款状况。当期应收账款占最新年报归母净利润比例已达223.51%，应收账款体量较大。
除应收账款外，本次财报还显示以下观察点：归母净利润同比下降53.34%，降幅明显；毛利率、净利率和每股收益均同比下滑；公司上市2年以来累计融资总额15.00亿元，累计分红总额3.98亿元，分红融资比为0.27，累计融资额高于累计分红额。
上海合晶的商业模式和资本回报水平如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC（资本回报率）为2.48%，资本回报率不强；去年的净利率为9.56%。公司上市以来中位数ROIC为7.07%，最惨年份2025年ROIC为2.48%。公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
公司过去三年的净经营资产收益率分别为8%、4%、3%，净经营利润分别为2.47亿元、1.21亿元、1.25亿元，净经营资产分别为30.86亿元、30亿元、42.29亿元。
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 8% | 4% | 3% |
| 净经营利润 | 2.47亿元 | 1.21亿元 | 1.25亿元 |
| 净经营资产 | 30.86亿元 | 30亿元 | 42.29亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.30 | 0.35 | 0.38 |
| 营运资本 | 4.04亿元 | 3.86亿元 | 5.02亿元 |
| 营业收入 | 13.48亿元 | 11.09亿元 | 13.11亿元 |
公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，需要重点关注资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性、是否面临资金压力。
证券研究员对2026年业绩的预期是多少？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期上海合晶2026年业绩在1.88亿元，每股收益均值在0.28元。
机构调研中如何判断半导体硅片行业景气度？
最近有知名机构关注了公司对半导体硅片景气度和价格的看法。
问：请公司对半导体硅片的景气度和价格怎么看？
答：全球半导体硅片行业，受AI应用拓展，硅片需求将持续增加，2025年走出下行周期，12英寸硅片市场持续扩容，对市场持乐观态度；就国内半导体硅片行业，基于国产化替代进一步加速需求，给高端国产化替代及产品差异化竞争带来更大机会。
上海合晶的发展策略之一是国际客户是基本盘，高端国产化替代是新的增长点。部分国际客户已达成涨价协议，但与国际大厂合作通常签订长期供货协议，价格传导存在滞后性。另一方面，公司通过高端国产化替代和产品差异化竞争优化产品组合，以争取更好的利润。
总结
上海合晶2026年三季报的核心矛盾在于：营收端小幅下降，但利润端降幅超过50%；应收账款占最新年报归母净利润比例较高；盈利指标同比走弱。同时，研究员对2026年全年业绩预期为1.88亿元，公司对半导体硅片行业持乐观态度，并认为高端国产化替代是新的增长点。
本文数据来源于上海合晶2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。