山推股份（000680）2026年中报核心财务数据显示，公司营业总收入与归母净利润均实现同比两位数增长，盈利能力同步提升。
山推股份2026年中报主要财务数据如何？
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 82.78亿元 | +18.19% |
| 归母净利润 | 6.81亿元 | +19.03% |
| 第二季度营业总收入 | 43.13亿元 | +16.48% |
| 第二季度归母净利润 | 3.46亿元 | +17.35% |
| 毛利率 | 22.42% | +10.34%（增幅） |
| 净利率 | 8.19% | -0.03%（增幅） |
数据来源：山推股份2026年中报。
各项财务指标变动原因有哪些？
山推股份在财报中对大幅变动的财务项目说明了具体原因：
- 存货变动幅度为18.61%，原因是销售规模增加，储备增加。
- 营业收入变动幅度为18.19%，原因是公司市场结构调整，积极开拓海外市场，国外收入增长。
- 营业成本变动幅度为15.07%，与收入增长同步。
- 销售费用变动幅度为23.25%，原因是销售人员薪酬增加。
- 管理费用变动幅度为13.20%，原因是管理人员薪酬增加。
- 财务费用变动幅度为2413.49%，原因是汇兑损失增加。
- 所得税费用变动幅度为25.67%，原因是本期利润增加。
- 研发投入变动幅度为20.76%，原因是研发人员薪酬增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为42.37%，原因是销售回款增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为90.22%，原因是上期对山东重工集团财务公司增资。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-462.27%，原因是本期分配股利。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为266.97%，原因是销售回款增加。
公司盈利能力与资产回报率如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，山推股份去年的ROIC为15.12%，资本回报率较强。去年的净利率为8.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.04%，投资回报一般。公司上市以来已有年报30份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为37.3%/71.4%/36.5%，净经营利润分别为7.86亿/11.05亿/12.14亿元，净经营资产分别为21.06亿/15.48亿/33.25亿元。
现金流与应收账款风险如何？
财报体检工具提示需关注以下风险：
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为40.24%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.73%。
- 应收账款状况：应收账款/利润已达503.39%。
分析师预期与基金经理持仓情况？
分析师预期：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.95亿元，每股收益均值在1.0元。
基金经理持仓：山推股份被1位明星基金经理持有，即华夏基金的刘心任。刘心任在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为41.24亿元，已累计从业9年40天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
持有山推股份最多的基金为华夏经典混合，目前规模为13.84亿元，最新净值2.444（8月11日），较上一交易日下跌1.49%，近一年上涨18.7%。该基金现任基金经理为刘心任。
公司挖掘机出口业务展望如何？
最近有知名机构关注了公司挖掘机出口情况。公司回复称：自完成山重建机并购后，公司系统性提升原有产线智能制造能力，在产品研发方面，在既有履带底盘系统与结构件产品的优势基础上，利用山东重工集团在发动机、液压系统方面的赋能，构筑以“黄金内核”为产品标签的挖掘机产品。在产品销服方面，公司依托自有厚植海外的销售渠道与重工集团一体化营销协同，瞄准出口市场与中大型挖掘机产品，打造差异化竞争路线，在保证挖掘机产品快速上量进位的前提下，不断提升产品盈利能力。今年以来挖掘机业务实现了较快增速。未来公司挖掘机出口业务将紧扣行业趋势，在全球基建与矿业投资新周期下，紧跟电动化与智能化潮流，抢抓全球各地市场，依托渠道优势与差异化产品优势迅速向行业第一梯队靠拢，加速向系统性解决方案的提供商迈进。
本文数据来源于山推股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。