设研院（股票代码：300732）2025年年度报告显示，公司营业收入实现增长，但归母净利润仍为亏损，不过亏损幅度有所收窄。根据证券之星公开数据整理，公司2025年营业总收入为16.88亿元，同比增长12.5%；归母净利润为-1.63亿元，同比上升26.35%，意味着亏损额较上年减少了超过四分之一。
设研院2025年核心财务数据速览
设研院2025年第四季度单季表现与全年趋势出现分化。第四季度营业总收入为5.82亿元，同比增长8.36%；但第四季度归母净利润为-1.08亿元，同比下降47.94%，单季度亏损额显著扩大。
设研院的盈利能力指标有何变化？
设研院2025年财报公布的盈利能力指标呈现结构性改善。公司毛利率为23.37%，同比增幅达15.82%；净利率为-10.68%，同比增幅为30.58%。这表明公司在成本控制和毛利提升方面取得进展，但整体仍处于净亏损状态。
设研院2025年主要财务指标表现如何？
设研院2025年各项财务指标表现如下表所示，其中经营性现金流改善显著。
| 财务指标 | 2025年数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 23.37% | +15.82% |
| 净利率 | -10.68% | +30.58% |
| 三费占营收比 | 10.59% | -26.2% |
| 每股净资产 | 7.57元 | -3.8% |
| 每股经营性现金流 | 0.48元 | +157.1% |
| 每股收益 | -0.49元 | +27.94% |
设研院现金流状况发生了哪些重大变动？
设研院2025年财务报表对大幅变动的财务项目原因进行了说明，核心变动集中在现金流层面：
1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额变动幅度为193.76%，主要原因是公司本报告期经营活动现金支出减少。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.26%，主要原因是公司本报告期长期资产购建支出减少。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1795.59%，主要原因是公司偿还银行贷款。
4. 现金净增加额：现金及现金等价物净增加额变动幅度为-142.94%，主要原因是公司本报告期筹资活动净现金流减少。
证券之星财报分析工具如何评价设研院？
证券之星价投圈财报分析工具对设研院（300732）的业务模式与财务状况给出了量化评估。
业务评价：设研院2025年净利率为-10.68%，显示公司产品或服务的附加值不高。从历史数据看，公司上市以来中位数ROIC（投入资本回报率）为9.87%，但2024年ROIC为-4.47%。公司上市以来已发布8份年报，其中亏损年份为2次，表明其生意模式存在一定脆弱性。
生意拆解：设研院过去三年（2023-2025年）关键经营数据如下：
* 净经营资产收益率：分别为8%、–、–。
* 净经营利润：分别为1.13亿元、-2.31亿元、-1.8亿元。
* 净经营资产：分别为14.12亿元、14.44亿元、10.7亿元。
* 营运资本/营收（每产生1元营收需垫付的资金）：分别为1.09、1.47、1.13。
* 营运资本：分别为25.11亿元、22.07亿元、19.08亿元。
* 营收：分别为23.08亿元、15.01亿元、16.88亿元。
设研院财报存在哪些潜在风险点？
证券之星财报体检工具提示投资者需关注设研院以下两项财务风险：
1. 现金流状况：公司货币资金/流动负债比例仅为43.52%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例仅为2.78%，短期偿债能力承压。
2. 财务费用负担：公司财务费用/近3年经营性现金流均值比例高达147.65%，利息支出对经营现金流的侵蚀非常严重。
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