深天马A（000050）2026年第一季度归母净利润为-1.39亿元，同比下降244.38%，由盈转亏。公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达4982.05%，凸显了巨大的回款风险与利润质量隐忧。
2026年第一季度核心财务数据表现如何？
截至2026年第一季度末，深天马A营业总收入为77.29亿元，同比下降7.01%。净利润层面出现显著恶化，归母净利润为-1.39亿元，同比大幅下降244.38%。
关键财务指标对比（2026年Q1）
| 财务指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 77.29亿元 | -7.01% |
| 归母净利润 | -1.39亿元 | -244.38% |
| 毛利率 | 17.73% | +9.15个百分点 |
| 净利率 | -2.04% | -348.89个百分点 |
| 每股收益（EPS） | -0.06元 | -245.66% |
| 每股经营性现金流 | 0.60元 | -34.05% |
尽管毛利率同比提升9.15个百分点至17.73%，但净利率却大幅下滑至-2.04%，表明期间费用侵蚀了全部毛利。销售、管理及财务三项费用合计达5.13亿元，占营收比例为6.64%，同比增加6.95%。
公司的现金流与债务状况是否健康？
财报体检工具显示，深天马A的现金流与债务状况存在明确风险点。货币资金对流动负债的覆盖率仅为25.83%，短期偿债压力较大。同时，公司的有息资产负债率已达38.75%，债务负担较重。
应收账款风险是否构成重大隐患？
应收账款风险是本次财报最突出的警示信号。 根据证券之星公开数据，截至报告期末，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达到惊人的4982.05%。这意味着公司账面利润被大量未收回的应收账款所占据，利润质量堪忧，存在潜在的坏账风险。
证券之星价投圈如何评价公司的长期盈利能力？
证券之星价投圈财报分析工具从长期视角对公司盈利能力给出了审慎评价。公司2025年的投入资本回报率（ROIC）仅为1.4%，近年资本回报率不强。从历史数据看，公司近10年ROIC的中位数为2.22%，属于中位投资回报较弱的水平。其中，2023年的ROIC为-1.88%，为历史最差年份。
公司近三年经营业绩拆解
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | — | -21.1亿元 | 540.78亿元 |
| 2024年 | — | -6.91亿元 | 519.50亿元 |
| 2025年 | 0.2% | 1.11亿元 | 481.48亿元 |
数据显示，公司在2023年和2024年连续录得大额经营亏损，2025年虽扭亏为盈，但净经营资产收益率仅为0.2%，盈利能力依然非常薄弱。
分析师对2026年全年业绩有何预期？
分析师工具显示，证券研究员对深天马A 2026年全年业绩的普遍预期为净利润2.43亿元，对应每股收益（EPS）均值为0.10元。这一预期与一季度1.39亿元的亏损额形成鲜明对比，意味着市场预期公司业绩将在后续季度实现强劲反转。
哪只基金重仓持有深天马A？
持有深天马A最多的基金为招商中证500指数增强A（基金代码未提供）。该基金现任基金经理为邓童，截至最近报告期，基金规模为6.24亿元。其最新净值为2.0462（2026年4月29日），近一年涨幅达49.05%。
公司在车载显示业务上有哪些最新布局与进展？
在北京车展期间的投资者交流活动中，深天马A管理团队重点介绍了车载显示业务的战略规划。公司认为车载显示领域具有高壁垒和高客户粘性，决定长期竞争力的是综合体系能力。
车载显示总成业务已成为增长引擎。 2025年，公司聚焦国际头部车企的汽车电子业务营收规模增长超30%，成功实现盈利突破，年度装车辆超200万台，并新增欧系豪华车型量产交付。目前业务已覆盖6家全球头部整车厂的多系列总成项目。
公司正加速新技术在车载领域的拓展。 公司为车载业务引入了第8.6代线（TM19）和新型显示模组产线（TM20）等先进产能，并将厦门Micro-LED产线的重要应用方向之一定位为车载显示。2025年，公司Micro-LED业务已实现拼接显示（PID）领域的商业化突破和部分产品的小批量出货，并成功点亮首款车载标准产品。
面板级智能天线业务仍处培育期。 公司推出的面板级超材料智能天线技术旨在平衡高性能与低成本量产，目前该业务仍处在孵化和培育阶段，2025年已具备初步量产制造能力并实现产品迭代交付。
公司管理层如何看待2026年主要业务趋势？
公司展望，2026年不同细分市场将呈现差异化趋势：
1. 车载和专业显示领域：市场需求稳健增长且规格持续升级，是公司保障利润中枢稳健的压舱石。2025年，车显业务毛利率同比稳中有升。
2. 电子消费品显示领域（如手机、IT）：短期面临产业链价格波动、需求调整等挑战，可能阶段性承压。公司策略是紧抓OLED产品高端化机会扩大旗舰市场份额，并依托高世代线快速拓展IT显示领域。
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