神马股份（600810）2025年归母净利润为-2.17亿元，同比大幅下降888.63%，远低于分析师普遍预期的盈利1.41亿元。公司全年营业总收入125.8亿元，同比下降9.94%。
神马股份2025年核心财务数据表现如何？
根据公司发布的2025年年报，其第四季度业绩下滑尤为显著。第四季度营业总收入28.15亿元，同比下降19.38%；第四季度归母净利润-6405.16万元，同比下降266.44%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 125.8亿元 | -9.94% |
| 归母净利润 | -2.17亿元 | -888.63% |
| 毛利率 | 8.12% | -23.3% |
| 净利率 | -1.64% | -281.54% |
| 每股收益 | -0.22元 | -833.33% |
| 每股净资产 | 6.47元 | -5.35% |
| 每股经营性现金流 | 1.45元 | +364.84% |
哪些财务项目发生了重大变动？
财务报表显示，多项财务指标出现剧烈波动。公司解释称，财务费用变动幅度为-49.5%，主要原因是聚碳材料业务出表、公司融资成本下降及利息收入增加综合影响。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为408.88%，原因是销售回款及税费返还增加、经营性支出下降。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.61%，原因是融资租赁业务回款较同期大幅增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1363.69%，原因是本期发行可续期公司债。
证券之星财报分析工具如何评价神马股份的商业模式？
证券之星价投圈财报分析工具指出，神马股份去年的净利率为-1.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
从历史数据看，公司近10年来中位数ROIC为3.15%，中位投资回报较弱，其中最差年份2025年的ROIC为-0.41%，投资回报极差。公司上市以来已有年报32份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
神马股份过去三年的经营状况如何？
公司过去三年的净经营资产收益率和净经营利润呈现下滑趋势。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 1.8% | 2.69亿元 | 150.21亿元 |
| 2024年 | 0.9% | 1.26亿元 | 146.46亿元 |
| 2025年 | — | -2.07亿元 | 143.5亿元 |
营运资本与营收的比率显示，公司每产生一块钱营收需要垫付的资金在2025年大幅下降。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.07 | 9.77亿元 | 134.21亿元 |
| 2024年 | 0.10 | 14.12亿元 | 139.68亿元 |
| 2025年 | 0.01 | 9531.01万元 | 125.8亿元 |
财报体检工具提示了哪些风险？
财报体检工具提示投资者需关注以下两点风险：
1. 公司现金流状况：货币资金/流动负债仅为87.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.31%。
2. 公司债务状况：有息资产负债率已达46.26%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.42%。
哪只基金持有神马股份最多？
持有神马股份最多的基金为华安安恒回报债券发起式A。该基金目前规模为0.27亿元，最新净值1.0313（4月22日），较上一交易日上涨0.02%，近一年上涨3.08%。该基金现任基金经理为朱才敏、周益鸣。
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