仕佳光子（688313）2026年三季报显示，营业总收入27.22亿元，同比上升74.46%；归母净利润5.86亿元，同比上升95.43%。第三季度营业总收入12.27亿元，同比上升116.06%；第三季度归母净利润2.71亿元，同比上升226.19%。本报告期应收账款同比增幅达130.66%，财报体检工具提示需关注现金流、债务及应收账款状况。
仕佳光子2026年前三季度核心财务数据如何？
仕佳光子2026年前三季度营收与归母净利润均实现高增长。截至本报告期末，公司营业总收入27.22亿元，同比上升74.46%；归母净利润5.86亿元，同比上升95.43%；每股收益1.3元，同比上升95.43%。报告期内应收账款同比增幅达130.66%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.22亿元 | +74.46% |
| 归母净利润 | 5.86亿元 | +95.43% |
| 第三季度营业总收入 | 12.27亿元 | +116.06% |
| 第三季度归母净利润 | 2.71亿元 | +226.19% |
| 应收账款 | — | +130.66% |
仕佳光子的盈利能力和费用控制表现如何？
仕佳光子盈利能力显著提升，费用率同比下降。毛利率37.96%，同比增9.73%；净利率21.52%，同比增12.02%。销售费用、管理费用、财务费用总计1.81亿元，三费占营收比6.65%，同比减2.21%。每股净资产4.5元，同比增39.87%；每股经营性现金流-0.97元，同比减878.5%；每股收益1.3元，同比增95.43%。
| 财务指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 37.96% | +9.73% |
| 净利率 | 21.52% | +12.02% |
| 三费合计 | 1.81亿元 | — |
| 三费占营收比 | 6.65% | -2.21% |
| 每股净资产 | 4.5元 | +39.87% |
| 每股经营性现金流 | -0.97元 | -878.5% |
| 每股收益 | 1.3元 | +95.43% |
长期看，仕佳光子的资本回报与商业模式特征是什么？
证券之星价投圈财报分析工具显示，仕佳光子去年ROIC为23.25%，资本回报率极强；去年净利率为17.48%，产品或服务附加值高。但公司上市以来中位数ROIC为4.13%，最惨年份2023年ROIC为-4.46%。公司上市6年以来，已有年报6份，亏损年份1次。
公司上市6年来，累计融资总额4.98亿元，累计分红总额2.14亿元，分红融资比为0.43。财报分析工具提示，公司去年借的钱比分红的多，需注意观察经营状况和分红持续性。
商业模式方面，公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性、是否面临资金压力。
从生意拆解看，公司过去三年净经营资产收益率分别为–、6.9%、16.2%：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | — | -4754.67万元 | 7.88亿元 |
| 2024 | 6.9% | 6493.33万元 | 9.34亿元 |
| 2025 | 16.2% | 3.72亿元 | 22.97亿元 |
公司生产经营过程中垫付的资金占营收比例在2025年明显上升：
| 年度 | 营运资本 | 营收 | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 3.46亿元 | 7.55亿元 | 0.46 |
| 2024 | 4.35亿元 | 10.75亿元 | 0.40 |
| 2025 | 16亿元 | 21.29亿元 | 0.75 |
现金流、债务和应收账款风险点有哪些？
财报体检工具提示，仕佳光子需关注现金流、债务和应收账款状况。公司（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为26.57%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.05%；有息资产负债率已达23.19%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.77%；应收账款/年报归母净利润已达316.42%。
| 风险指标 | 数值 |
|---|---|
| （货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款） | 26.57% |
| 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 5.05% |
| 有息资产负债率 | 23.19% |
| 有息负债总额/近3年经营性现金流均值 | 15.77% |
| 应收账款/年报归母净利润 | 316.42% |
机构对仕佳光子2026年业绩的预期是多少？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在7.71亿元，每股收益均值在1.74元。该预期数据可作为判断公司未来成长性的参考锚点。
哪些基金经理重仓持有仕佳光子？
仕佳光子被1位明星基金经理持有，且该基金经理最近加仓。持有公司的最受关注基金经理是鹏华基金的闫思倩，其在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模154.73亿元，已累计从业8年258天。综合过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
持有仕佳光子最多的基金为中航机遇领航混合发起A，目前规模58.28亿元，最新净值3.4362（10月22日），较上一交易日下跌6.01%，近一年上涨22.77%。该基金现任基金经理为韩浩、王森。
| 基金名称 | 基金规模 | 最新净值 | 近一年涨跌 | 基金经理 |
|---|---|---|---|---|
| 中航机遇领航混合发起A | 58.28亿元 | 3.4362（10月22日） | +22.77% | 韩浩、王森 |
公司近期在投资者调研中披露了哪些业务进展？
最近有知名机构关注了公司以下问题，公司在投资者调研中答复如下：
- 400G、800G WG芯片及组件已实现大批量出货，1.6T WG芯片已实现小批量出货。
- 下游MPO产品需求较为旺盛，公司正推进产能建设；厂房建设装修、人员招聘培训是影响MPO扩产的主要因素。
- 100mW CW产品已实现批量出货，400mW等规格产品实现小批量交付；扩产方面正积极推进设备导入。
- 应用于CPO的高通道FU产品已实现小批量出货，公司已成立特种FU产品线。
- 扩产主要面临设备导入、厂房配套、人员招聘、产品质量管控等挑战，公司正统筹调配各项资源有序推进。
- 针对磷化铟衬底行业供给紧张，公司通过长协锁定供货份额，加快国产供应商认证与导入，构建多元化供应体系。
投资者应重点跟踪哪些信号？
仕佳光子2026年三季报显示出高增长与风险并存。增长端来自400G/800G WG、CW光源、MPO及CPO相关产品放量；风险端体现在应收账款同比增幅130.66%、每股经营性现金流-0.97元，以及财报体检工具提示的现金流和债务指标。后续应重点关注公司产能释放节奏、现金流改善情况以及应收账款消化进度。