视涯科技2026年中期财务表现如何？
2026年上半年，视涯科技（688781）营业收入大幅增长，但归母净利润仍为负值，且存货规模显著上升。财报显示，公司营业总收入达5.84亿元，同比增长287.87%；归母净利润为-5372.2万元，亏损同比收窄56.35%。按单季度看，第二季度营收4.08亿元，同比增长308.51%，归母净利润-820.5万元，亏损同比收窄83.25%。
| 核心财务指标 | 2026H1数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.84亿元 | +287.87% |
| 归母净利润 | -5372.2万元 | +56.35%（亏损收窄） |
| 毛利率 | 28.03% | +37.62%（百分点） |
| 净利率 | -9.2% | +88.75%（百分点） |
| 存货 | 未披露绝对值 | +89.68%（同比变动） |
营收增长的主要驱动因素是什么？
财报解释称，营收增长主要源于“特定客户战略产品开发项目转入量产交付，以及其他客户订单需求增加”。营业成本同步增长250.54%，主要因客户需求增加、出货量大幅提升。研发费用同比增长41.24%，系研发人员规模增加及研发材料支出上升所致。
公司盈利能力有何改善？
虽然仍处于亏损状态，但盈利质量有所好转。毛利率从上年同期的约20.4%提升至28.03%，净利率从-82.1%缩窄至-9.2%。三费（销售、管理、财务）合计4114.19万元，占营收比从上年同期的27.6%降至7.05%，降幅达74.44%。财务费用同比减少121.13%，主要因汇率收益增加。证券之星价投圈财报分析工具指出，公司历史净利率曾达-41.39%，产品附加值不高，但本报告期亏损大幅收窄，显示出经营拐点迹象。
现金流状况与资产质量如何？
现金流压力较大，存货风险需警惕。每股经营性现金流为-0.26元，同比下降205.25%，原因包括上年同期收到特定客户保证金及本年备料增加。财报体检工具提示：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.22%，应收账款状况（年报归母净利润为负）和存货状况（存货/营收已达141.62%）均需关注。存货同比增幅达89.68%，主要因大客户订单备货增加，但高存货水平可能带来减值风险。
分析师对2026年全年业绩有何预期？
证券研究员普遍预期2026年全年业绩（净利润）为7738万元，每股收益均值0.08元。若实现该预期，则下半年将实现扭亏为盈。当前每股净资产4.06元，同比增长77.56%，主要因IPO募集资金到账。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 现金流风险：经营性现金流持续为负，且近3年现金流覆盖流动负债比例极低（2.22%），公司存在资金链紧张压力。
- 存货减值风险：存货/营收比例高达141.62%，若下游客户订单不及预期，可能面临大额存货跌价损失。
- 应收账款风险：归母净利润为负，应收账款规模随收入增长而上升（应收款项变动幅度68.42%），回款能力需持续跟踪。
- 资本开支依赖：证券之星价投圈工具指出，公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本支出项目性价比及资金压力。过去三年（2023-2025）净经营资产收益率均为负，投资回报率较低。
- 客户集中度：特定客户战略产品开发项目贡献主要收入增量，客户集中度较高，单一客户依赖风险显著。
机构持仓情况如何？
持有视涯科技最多的基金为华泰柏瑞中证A500ETF联接A，规模9.46亿元，最新净值1.234元，近一年上涨12.27%。该基金现任基金经理为谭弘翔。
本文数据来源于视涯科技2026年中报及证券之星公开数据，仅供参考，不构成投资建议。