2026年4月29日，漱玉平民大药房连锁股份有限公司（301017）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入103.27亿元，同比增长7.91%；归属母公司净利润1.14亿元，同比大幅扭亏，增长160.50%；扣除非经常性损益的净利润为2190.46万元，同样实现扭亏；经营活动产生的现金流量净额为8.03亿元，同比大幅增长64.09%。加权平均净资产收益率为5.85%，较上年提升15.21个百分点。
从业务结构看，公司核心的零售业务收入为89.99亿元，同比增长8.37%，占总营收的87.13%。分产品看，中西成药收入82.91亿元，同比增长12.45%，是主要的增长动力；而保健食品收入同比下降31.60%，中药饮片和健康器械收入也分别下降5.87%和5.29%。分地区看，公司大本营山东省收入84.50亿元，同比增长7.86%，占总营收的81.80%。
2025年是医药零售行业政策强监管、模式深转型的关键之年。年报指出，医保与药监政策全面收紧，合规成本显著抬升，行业在关店潮中加速出清、集中度持续提升。根据中康数据，截至2025年三季度末，全国药店门店总数较上季度减少8800家，中小连锁及单体药店加速出清。公司通过聚焦核心品类优化商品策略，推动核心门店业态与场景升级，以应对行业挑战。
年报显示，漱玉平民2025年业绩扭亏为盈主要原因：一是公司聚焦核心品类优化商品策略，同步推动核心门店业态与场景升级，带动整体毛利率同比提升0.79个百分点；二是公司持续优化门店网络布局，降租控费，深度应用数字化工具提升效率，降低费销比1.28个百分点；三是报告期内，依据前期签署的业绩承诺相关协议，公司确认青岛春天之星医药连锁有限公司标的业绩承诺补偿款合计金额1.27亿元，该事项增加了公司非经常性损益，对利润产生正向影响。
费用方面，2025年公司销售费用为21.37亿元，同比增长2.72%，主要系门店增加所致；管理费用为3.28亿元，同比增长5.35%，主要系公司规模增加所致；财务费用为1.32亿元，同比下降3.80%，主要系长期租赁利息及借款利息减少所致。值得注意的是，公司公允价值变动收益高达1.05亿元，主要系报告期确认业绩对赌公允价值变动收益所致。
年报显示，公司商誉账面价值高达22.64亿元，占资产总额的24.08%。公司坦言，并购整合风险是主要风险之一，若整合不及预期，可能导致标的门店盈利未达预期，进而影响公司整体业绩，并存在商誉减值风险。此外，公司流动比率为0.90，速动比率为0.56，短期偿债能力指标偏低。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），合计拟派发现金红利1825.23万元。
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