4月25日，四川路桥建设集团股份有限公司（600039）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1151.11亿元，同比增长7.34%；归属母公司净利润72.97亿元，同比微增1.21%；扣非归母净利润71.48亿元，同比增长12.75%；经营活动产生的现金流量净额达77.23亿元，同比大幅增长125.32%。报告期内，公司累计新增中标项目金额约2034.61亿元，同比增长47.15%。从业务结构看，工程施工业务仍是公司绝对核心，2025年实现收入1051.73亿元，占总营收的91.37%，同比增长13.15%，但毛利率同比下降1.61个百分点至13.95%。公路投资运营业务收入27.59亿元，同比下降4.33%，毛利率为63.05%。贸易业务收入62.80亿元，同比下降6.35%，毛利率仅为1.36%。分地区看，省内收入占比84.7%，省外及国外收入占比分别为13.1%和1.7%。报告期内，国内建筑行业整体承压。根据年报披露，2025年全国建筑业企业签订合同总额同比减少3.24%，新签合同额同比减少5.51%，利润总额同比下降14.1%。基建行业需求和盈利空间持续压缩。然而，四川省内基建投资保持强劲韧性，公路水路建设投资连续五年高位运行，累计完成投资1.2万亿元，居全国第一，为公司提供了区域性的市场支撑。年报显示，四川路桥2025年度业绩变化主要原因：一是营业成本增速（9.02%）高于营业收入增速（7.34%），导致整体毛利率承压；二是公司积极开拓市场，新增中标项目金额大幅增长47.15%，为未来收入提供了保障；三是公司加强资金管理，经营活动现金流显著改善。费用方面，2025年公司销售费用为2241.93万元，同比下降60.59%，主要系蜀道矿业及蜀道清洁能源出表所致。管理费用为20.82亿元，同比下降7.88%，原因同上。财务费用为22.49亿元，同比下降21.48%，主要系出表影响及公司融资成本下降。研发费用为18.69亿元，同比下降30.73%，主要系智能化系统、新技术、新工艺研发投入变化所致。年报显示，公司资产负债率为79.12%，较上年末增加0.25个百分点。期末货币资金为262.33亿元，短期借款为9.43亿元，一年内到期的非流动负债为95.70亿元，短期偿债压力相对可控。流动比率与速动比率分别为1.27和1.23，较上年末均有所提升。公司拟实施2025年度利润分配，每股派发现金红利0.46元（含税），加上中期分红，全年现金分红总额达42.73亿元，占归母净利润的58.56%。若考虑股份回购金额，现金分红与回购合计占净利润比例达60.01%。
