四方精创2026年中报核心财务表现如何？
四方精创（300468）2026年中报呈现增收不增利格局。据证券之星公开数据整理，报告期内公司营业总收入3.53亿元，同比上升14.88%；归母净利润3634.36万元，同比下降17.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.96亿元，同比上升11.92%；第二季度归母净利润2573.76万元，同比下降17.16%。
| 指标 | 数值 | 同比/说明 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.53亿元 | 同比上升14.88% |
| 归母净利润 | 3634.36万元 | 同比下降17.33% |
| 第二季度营业总收入 | 1.96亿元 | 同比上升11.92% |
| 第二季度归母净利润 | 2573.76万元 | 同比下降17.16% |
| 应收账款/最新年报归母净利润 | 254.24% | 体量较大，财报体检建议关注 |
毛利率、净利率与每股指标表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率35.97%，同比减9.65%；净利率10.59%，同比减26.06%；销售费用、管理费用、财务费用总计4953.24万元，三费占营收比14.04%，同比增19.33%。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 35.97% | 同比减9.65% |
| 净利率 | 10.59% | 同比减26.06% |
| 销售费用、管理费用、财务费用合计 | 4953.24万元 | 三费占营收比14.04%，同比增19.33% |
| 每股净资产 | 3.1元 | 同比增1.23% |
| 每股经营性现金流 | 0.05元 | 同比增150.88% |
| 每股收益 | 0.07元 | 同比减17.37% |
证券之星价投圈如何评价其业务和ROIC？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为3.03%，历来资本回报率不强；去年净利率为11.77%，算上全部成本后，产品或服务附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年中位数ROIC为5.76%，其中2023年ROIC为2.36%，属于历史最差年份。公司历史上的财报相对一般。
现金资产、融资与分红情况如何？
公司现金资产非常健康。公司上市11年以来，累计融资总额8.69亿元，累计分红总额3.32亿元，分红融资比为0.38。商业模式方面，公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。
过去三年生意拆解数据如何？
过去三年公司净经营资产收益率分别为9%（2023）、14.9%（2024）、11.7%（2025）；净经营利润分别为4737.94万元、6736.36万元、7428.15万元；净经营资产分别为5.27亿元、4.51亿元、6.32亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 9% | 4737.94万元 | 5.27亿元 | 0.28 | 2.07亿元 | 7.3亿元 |
| 2024 | 14.9% | 6736.36万元 | 4.51亿元 | 0.2 | 1.49亿元 | 7.4亿元 |
| 2025 | 11.7% | 7428.15万元 | 6.32亿元 | 0.36 | 2.26亿元 | 6.31亿元 |
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示，建议关注公司应收账款状况。本报告期四方精创应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达254.24%。
公司赴H股上市的进展与出发点是什么？
四方精创H股上市进展明确：公司于2025年12月24日向港交所递交上市申请，近期收到证监会备案通知。公司在机构调研中表示，截至2025年底境外业务已超八成；香港联交所作为国际化资本平台，在H股上市能够增强公司在境外客群的品牌力，有利于进一步拓展海外客户。公司正加力开拓Web3生态等数字金融创新业务，希望通过港股发行所募集的资金落地相关创新业务，推动业务升级与战略转型。
公司如何回应“H股发行拉低股价”的说法？
公司认为H股和A股存在独立的定价逻辑，不同市场的投资者对同一公司会有不同的价值判断，目前市场上A股相对H股折价和溢价的情况都有。公司在A股上市已经十一年，本身已是治理规范、财务状况健康的公司；港股上市过程本身是对公司的全面体检，有助于进一步增强投资者信心。港股上市将全面披露公司经营状况、发展规划，促进投资者对公司的重新价值发现；港股上市还有助于增强公司国际影响力，进一步拓展国际业务，推动公司完成业务升级和转型。这些都将从根本上提升公司的投资价值。
免责声明：本文数据来源于四方精创2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。