8月27日，思美传媒股份有限公司（002712）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入42.71亿元，同比增长20.06%；归属母公司净利润101.93万元，同比增长108.94%，同比扭亏为盈；扣非净利润-192.32万元，同比减亏84.30%但仍未转正；经营活动产生的现金流量净额-6,030.57万元，较上年同期-8,525.63万元改善29.27%，但连续为净流出。
从业务结构看，营销服务仍是公司收入的绝对主体，上半年实现收入42.60亿元，同比增长19.95%，占总营收的99.74%；数字版权运营及服务实现收入896.22万元，同比增长53.15%；影视内容收入仅5.81万元。公司表示，报告期内以八方腾泰为核心的数字营销板块依托自研AdPex技术平台稳固百度、巨量引擎、腾讯等头部媒体平台核心代理资质，并依托Apple Ads官方认证服务商资质布局出海业务，同时推进AI漫剧、文旅目的地营销等新业务落地。行业层面，CTR媒介智讯数据显示，2026年上半年广告整体花费同比攀升8.5%，创近五年来半年度同比增长新高。
但行业竞争压力依然显著，公司整体毛利率仅2.86%，同比下滑0.16个百分点，其中营销服务毛利率2.81%，同比下降0.20个百分点。 公司在半年报中坦言，广告营销行业准入门槛较低，参与者持续扩容导致内卷加剧，价格战、资源战日趋激烈，广告代理公司在核心媒体平台的媒介议价能力不足，基础投放业务利润空间收窄，整体毛利水平受挤压。公司应对策略为聚焦头部客户与优质垂直赛道、搭建媒体集中采购平台压缩媒介成本，并依托四川旅投集团资源推进文旅业务，打造第二增长曲线。
公司上半年归母净利润扭亏为盈，主要系营业收入增长带动，营业利润同比增长385.64%至1,653.91万元。但盈利质量仍偏弱：一是扣非净利润仍亏损192.32万元，利润有赖于政府补助（其他收益301.12万元，同比增长527.78%）及应收款项坏账准备冲回（信用减值损失转回729.95万元）等非经常性项目支撑；二是全资子公司四川八方腾泰科技有限责任公司补缴税款及滞纳金949.93万元，全额计入当期损益，对归母净利润形成较大抵减；三是所得税费用高达1,356.12万元，同比增长146.51%，远超当期归母净利润规模。
费用方面，公司销售费用5,840.43万元，同比下降0.92%；管理费用3,029.34万元，同比下降1.47%；财务费用915.51万元，同比下降36.36%，主要系银行短期借款利息减少所致；研发投入794.97万元，同比下降27.79%。值得注意的是，税金及附加1,052.82万元，同比大增362.55%，主要系计提的印花税及附加税增加。
现金流与流动性压力仍需关注。上半年公司经营活动现金流净额为-6,030.57万元，其中支付各项税费5,214.64万元，同比大增294.29%。期末货币资金2.68亿元，而短期借款达7.05亿元，占总资产比重24.67%，较上年末提升2.18个百分点；预付款项7.58亿元，占总资产26.52%，较上年末大幅提升9.86个百分点，主要系预付媒体款增加，资金占用明显。 应收账款期末15.56亿元，占总资产54.43%，占比虽较上年末下降5.80个百分点，但仍处于高位。此外，公司未达到重大诉讼披露标准的其他诉讼事项汇总涉案金额1.22亿元；报告期内公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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