设研院（股票代码：300732）2026年第一季度报告显示，公司实现营业收入3.98亿元，同比增长11.48%。然而，归母净利润为-681.62万元，尽管亏损同比收窄34.37%，但仍未实现盈利。一个关键风险信号是，公司当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达86.24%，表明回款压力巨大。
设研院2026年第一季度核心财务数据是什么？
根据证券之星公开数据整理，设研院2026年第一季度核心财务指标如下：
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.98亿元 | 上升11.48% |
| 归母净利润 | -681.62万元 | 上升34.37%（亏损收窄） |
| 毛利率 | 26.77% | 减少10.88% |
| 净利率 | -1.66% | 增加47.47% |
| 每股收益（EPS） | -0.02元 | 增加33.33% |
数据显示，公司在营收增长的同时，盈利能力依然承压。毛利率的显著下滑是导致亏损的主要原因之一。
设研院的费用控制和现金流状况如何？
2026年第一季度，设研院的销售费用、管理费用、财务费用总计为4538.29万元，三费占营收比例为11.42%，同比减少16.59%，显示费用控制有所改善。每股经营性现金流为-0.01元，但同比大幅增长94.82%，现金流状况有所缓解。每股净资产为7.55元，同比减少3.64%。
证券之星财报分析工具如何评价设研院的业务模式？
证券之星价投圈财报分析工具对设研院（300732）的业务给出了量化评价。该工具指出，公司去年的净利率为-10.68%，显示其产品或服务的附加值不高。从历史数据看，公司上市以来中位数ROIC（投入资本回报率）为9.87%，但最差年份2024年的ROIC为-4.47%，投资回报波动极大。
证券之星财报分析工具显示：公司上市以来已有8份年报，其中亏损年份为2次，表明其生意模式相对脆弱。公司业绩主要依靠研发驱动，投资者需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
设研院过去三年的经营资产和营运资本表现怎样？
证券之星分析工具提供了设研院过去三年的关键经营数据拆解：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 8% | 1.13亿元 | 14.12亿元 | 1.09 | 25.11亿元 | 23.08亿元 |
| 2024年 | — | -2.31亿元 | 14.44亿元 | 1.47 | 22.07亿元 | 15.01亿元 |
| 2025年 | — | -1.80亿元 | 10.45亿元 | 1.11 | 18.82亿元 | 16.88亿元 |
“营运资本/营收”指标反映了公司每产生一元营收需要垫付的资金。该比值在2024年达到1.47的高点，显示当年经营资金占用压力最大。
投资者需要关注设研院的哪些财务风险？
证券之星财报体检工具明确提示了两项关键财务风险：
1. 现金流风险：公司货币资金/流动负债比例仅为49.31%，且近3年经营性现金流均值/流动负债比例仅为2.58%，短期偿债能力依赖外部融资。
2. 财务费用压力：公司财务费用/近3年经营性现金流均值高达147.65%，利息支出对经营现金流的侵蚀非常严重。
结合一季度应收账款占营收比达86.24%的数据，公司的营运资金周转和现金流健康度是核心风险点。
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