崧盛股份（301002）2026年中报显示，公司营收与净利润均实现同比大幅增长，但现金流状况显著恶化。报告期内，公司营业总收入5.87亿元，同比上升30.65%；归母净利润3782.0万元，同比上升5121.12%。盈利能力指标同步提升，毛利率同比增幅13.96%，净利率同比增幅372.28%。然而，经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降1642.59%，需投资者警惕资金链风险。
崧盛股份2026年中期业绩表现如何？
按单季度数据，2026年第二季度崧盛股份营业总收入3.12亿元，同比上升25.99%；归母净利润2252.61万元，同比上升3240.5%。营收增长主要来自LED驱动电源及储能产品销售收入增加，营业成本同步增长25.38%。公司财务费用同比减少40.72%，原因是报告期内完成“崧盛转债”有条件全额赎回，减少了可转债利息费用计提。所得税费用同比增加250.14%，系利润增加导致应缴所得税增加。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.87亿元 | +30.65% |
| 归母净利润 | 3782.0万元 | +5121.12% |
| 毛利率 | 25.55% | +13.96% |
| 净利率 | 5.6% | +372.28% |
| 每股收益 | 0.28元 | +2900.0% |
| 每股净资产 | 8.3元 | +35.56% |
| 每股经营性现金流 | -0.21元 | -1486.84% |
关键财务指标有哪些变化？
除营收与利润外，其他核心指标表现分化。销售费用、管理费用、财务费用总计5972.64万元，三费占营收比10.17%，同比减少27.86%，显示费用控制有所改善。净资产方面，每股净资产8.3元，同比增35.56%。但现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为负，且同比大幅下滑，主要原因是本期支付的供应商货款支出增加较多。投资活动产生的现金流量净额同比增加73.02%，因购买银行理财产品减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增加196.45%，因储能子公司银行借款增加。
公司业务和商业模式有何特点？
根据证券之星价投圈财报分析工具，公司业务存在以下特征：
– 业务评价：去年净利率为-2.66%，算上全部成本后产品或服务附加值不高。公司上市以来中位数ROIC为30.88%，投资回报较好，但最惨年份2024年ROIC为-1.42%，投资回报极差。公司上市以来财务相对一般，上市5年有2年亏损，显示生意模式较为脆弱。
– 融资分红：上市5年以来，累计融资总额4.42亿元，累计分红总额2.11亿元，分红融资比为0.48。
– 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况。
– 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/–/–；净经营利润分别为2422.99万/-3261.61万/-2543.63万元；净经营资产分别为11.4亿/10.37亿/10.82亿元。营运资本/营收分别为0.26/0.19/0.39，营运资本分别为1.96亿/1.69亿/3.75亿元，营收分别为7.63亿/8.84亿/9.56亿元。
投资者面临哪些核心风险？
财报体检工具提示两大风险点：
1. 现金流风险：货币资金/总资产仅为5.79%，货币资金/流动负债仅为44.99%，公司短期偿债能力偏弱。
2. 应收账款风险：年报归母净利润为负，需关注应收账款回收情况。
此外，经营活动现金流量净额大幅转负，表明公司运营资金压力增大，若后续不能改善，可能影响正常经营。
机构持仓情况如何？
截至2026年中报，持有崧盛股份最多的基金为国泰金牛创新成长混合，该基金规模为16.72亿元，最新净值1.202元（8月20日），较上一交易日上涨0.75%，近一年上涨15.02%。该基金现任基金经理为程洲。机构持仓集中度较高，但需注意基金持仓变动可能带来的股价波动。
本文数据来源于崧盛股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。