ST德豪（002005）2026年第一季度归母净利润同比暴增1024.82%，但公司应收账款占最新年报净利润的比例高达368.83%，凸显了其盈利质量与现金流风险。
ST德豪2026年第一季度核心财务数据是什么？
根据证券之星公开数据整理，ST德豪（002005）2026年第一季度实现营业总收入1.35亿元，同比下降9.95%。同期，公司归母净利润为928.61万元，同比大幅上升1024.82%。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.35亿元 | -9.95% |
| 归母净利润 | 928.61万元 | +1024.82% |
| 毛利率 | 11.15% | -31.14% |
| 净利率 | 4.59% | +762.87% |
公司2026年一季度的盈利能力与费用控制表现如何？
尽管营收下滑，但ST德豪的净利率实现了超7倍的同比增长，达到4.59%。公司期间费用控制取得成效，销售费用、管理费用、财务费用总计1556.93万元，三费占营收比为11.51%，同比下降34.64%。每股收益为0.01元，同比增幅达960.0%。
ST德豪的资产质量与现金流状况存在哪些主要问题？
应收账款风险是当前最突出的问题。 截至2026年第一季度报告期末，公司当期应收账款占其最新年报归母净利润的比例高达368.83%，体量巨大。
现金流状况持续承压。 公司第一季度每股经营性现金流为-0.02元，同比减少425.77%。财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债比例仅为34.2%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.44%，近3年经营活动产生的现金流净额均值也为负值。
证券之星财报分析工具对ST德豪的长期评价是什么？
证券之星价投圈财报分析工具提供了基于历史数据的结构化评价：
- 资本回报率一般： 公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为8.14%。从近10年历史数据看，公司中位数ROIC为-22.3%，其中最差年份2018年的ROIC低至-48.66%。
- 盈利稳定性差： 公司上市以来已发布22份年报，其中亏损年份达9次。证券之星分析指出，“如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司”。
- 商业模式依赖研发与营销驱动： 分析认为公司业绩主要依靠研发及营销驱动，投资者需要仔细研究这些驱动力背后的实际情况。
公司近三年的经营业绩与营运资本趋势揭示了什么？
过去三年的财务数据显示，ST德豪仍处于减亏和资产收缩的过程中。
| 年度 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|
| 2023年 | -1.59亿元 | 2.25亿元 |
| 2024年 | -1.29亿元 | 1.50亿元 |
| 2025年 | -8516.08万元 | 1.55亿元 |
在营运资本方面，公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收比值分别为-0.25、-0.13、-0.02。这意味着公司每产生1元营收，不仅不需要垫付资金，反而能从上下游占用资金，其营运资本（公司生产经营过程中自己掏的钱）分别为-1.95亿元、-9760.85万元、-1329.92万元。
投资者应重点关注ST德豪的哪些风险？
证券之星财报体检工具明确列出了三项核心风险提示：
1. 公司现金流状况：货币资金对流动负债的覆盖能力弱（34.2%），近3年经营现金流均值对流动负债的覆盖为负（-16.44%）。
2. 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
3. 公司应收账款状况：应收账款占利润的比例已高达368.83%，回款风险突出。
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