核心财务指标表现如何？
2026年中报显示，*ST发展（000838）业绩大幅下滑。营业总收入6414.34万元，同比下降64.28%；归母净利润-5020.47万元，同比下降1028.81%。按单季度看，第二季度营收2710.92万元，同比下降58.03%；第二季度归母净利润-3579.28万元，同比下降3894.64%。
| 指标 | 报告期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 6414.34万元 | -64.28% |
| 归母净利润 | -5020.47万元 | -1028.81% |
| 毛利率 | 1.73% | -85.81% |
| 净利率 | -94.74% | -4969.9% |
| 每股净资产 | -0.23元 | -158.98% |
| 每股经营性现金流 | -0.02元 | -119.67% |
| 每股收益 | -0.05元 | -1040.0% |
三费占比为何大幅上升？
销售费用、管理费用、财务费用总和为4222.27万元，占营收比65.83%，同比增幅105.98%。其中财务费用同比增加20.85%，原因在于利息费用化以及计提涉诉资金占用利息增加。销售费用同比下降97.31%，主要因销售额减少；管理费用同比下降18.39%，系公司严控费用所致。
现金流状况是否恶化？
经营活动产生的现金流量净额同比变动-119.67%，原因在于本期收回款项较同期减少。投资活动现金流量净额同比大增2243.29%，系本期赎回理财产品所致。筹资活动现金流量净额同比变动56.64%，因本期利息偿还额较上期减少。现金及现金等价物净增加额同比变动-131.33%，整体现金流净额减少。
财务项目变动的主要原因有哪些？
根据财务报表附注，主要项目变动原因如下：
- 货币资金变动-30.04%：归还借款、销售回款减少导致资金规模减少。
- 应收款项变动+25.61%：本期环保业务应收款项增加。
- 存货变动-1.26%：交房确收匹配的成本结转。
- 长期借款变动-16.28%：借款到期期限由一年以上缩短至一年以内。
- 营业收入变动-64.28%：地产板块可结转资源较上年同期大幅减少。
- 营业成本变动-60.03%：地产板块可结转资源较上年同期大幅减少。
- 所得税费用变动+138.77%：本期不确认递延所得税，同时汇算清缴后应缴纳税款。
证券之星价投圈如何评价公司？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司业务评价极低。去年净利率为-246.27%，算上全部成本后产品附加值不高。近10年ROIC中位数为-5.39%，2025年ROIC降至-132.04%，投资回报极差。公司上市29年来，累计融资总额12.95亿元，累计分红3.25亿元，分红融资比0.25。过去三年净经营资产收益率波动剧烈，2025年净经营资产为负值。
投资者面临的主要风险有哪些？
财报体检工具提示以下风险：
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为3.8%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.11%。
- 财务费用：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
- 应收账款：年报归母净利润为负。
- 存货：存货/营收已达415.91%，存货积压严重。
免责声明：本文数据来源于*ST发展2026年中报，仅供参考不构成投资建议。