根据证券之星公开数据整理，*ST国中（600187）2026年中报显示，公司营业总收入1.47亿元，同比上升90.85%；归母净利润290.29万元，同比上升115.85%。但公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达162.45%，且过去三年年报归母净利润均为负值，投资者需关注盈利质量与回款风险。
核心财务指标表现如何？
2026年上半年，*ST国中主要财务指标如下表所示：
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.47亿元 | +90.85% |
| 归母净利润 | 290.29万元 | +115.85% |
| 毛利率 | 14.64% | -33.3% |
| 净利率 | 0.91% | +103.18% |
| 三费占营收比 | 21.94% | -64.48% |
| 每股净资产 | 1.82元 | -7.71% |
| 每股经营性现金流 | -0.01元 | +46.05% |
| 每股收益 | 0.0元 | +115.79% |
按单季度数据，第二季度营业总收入9655.24万元，同比上升284.63%；第二季度归母净利润-1460.88万元，同比上升15.53%。
营收与净利润增长的主要原因是什么？
财报项目变动说明显示，营业收入增长90.85%主要源于两点：一是太原污水完成水价调整，收入增加；二是子公司上海中澄汇新增大宗商品贸易业务。营业成本同步增长108.73%，同样由新增贸易业务推动。
归母净利润由亏转盈，主要受益于收入扩张及费用控制：管理费用同比下降32.3%（因上期重组支付中介费及离职补偿费用减少），财务费用同比下降56.27%（存量借款减少导致利息费用下降）。此外，公允价值变动收益同比上升177.57%，因交易性金融资产公允价值上升。
公司应收账款状况如何？
2026年中报显示，*ST国中应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达162.45%。财报体检工具提示：建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）。这意味着公司回款压力较大，且历史上盈利质量不佳。
公司业务与偿债能力如何？
证券之星价投圈财报分析工具给出了业务评价：去年净利率为-93.87%，公司产品或服务附加值不高。近10年来中位数ROIC为0.85%，投资回报较弱，其中2025年ROIC为-6.37%，投资回报极差。公司上市28年来，年报亏损年份7次。
偿债能力方面，公司现金资产非常健康。但体检工具提示：建议关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.73%），经营性现金流对短期债务覆盖能力偏弱。
财务项目变动中有哪些关键点？
以下为2026年中报中变动幅度较大的财务项目原因：
- 交易性金融资产：同比+164.33%，因新购理财产品未到期。
- 持有待售资产：同比-100%，因完成子公司东营污水转让。
- 合同负债：同比+6746.4%，因预收贸易货款。
- 预计负债：同比-100%，因已支付计提的诉讼赔偿金。
- 经营活动现金流净额：同比+46.05%，因东营污水已于2026年2月完成转让，剔除其影响。
- 投资活动现金流净额：同比+375.88%，因收到处置东营污水股权转让款。
- 信用减值损失：同比-328.1%，因本期计提贸易业务其他应收款减值。
- 资产处置收益：同比+3817.07%，因本期子公司报废资产。
- 营业外收入：同比+113.53%，因确认应收取的股权转让违约金。
投资价值综合评估：风险与机会并存
*ST国中2026年中报呈现营收净利双增，但增长驱动主要依赖大宗商品贸易业务和一次性资产处置收益，主业盈利能力仍待观察。应收账款高企、历史盈利波动大、经营性现金流偏弱是主要风险点。公司现金资产健康，但需关注贸易业务带来的信用减值风险。
本文数据来源于*ST国中2026年中报，仅供参考不构成投资建议。