ST海钦（600753）2026年上半年实现营业总收入7.96亿元，同比增长24.81%；归母净利润2097.8万元，同比增长141.57%。但第二季度业绩出现明显下滑，单季营收2.72亿元，同比下降34.81%，单季净利润-139.75万元，同比下降113.98%。同时，公司短期债务压力上升，流动比率降至0.94。
2026年上半年主要财务指标表现如何？
| 指标 | 本期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.96亿元 | +24.81% |
| 归母净利润 | 2097.8万元 | +141.57% |
| 毛利率 | 3.12% | -12.41% |
| 净利率 | 1.98% | +28.77% |
| 每股净资产 | 0.38元 | +4799.66% |
| 每股经营性现金流 | 0.27元 | +1490.66% |
| 每股收益 | 0.09元 | +139.47% |
| 流动比率 | 0.94 | — |
表格显示，公司净利率同比提升显著，但毛利率同比下滑，表明成本控制面临压力。
第二季度业绩为何出现下滑？
按单季度数据，第二季度营业总收入2.72亿元，同比下降34.81%；归母净利润-139.75万元，同比下降113.98%。公司未在本次中报中详细解释单季度下滑原因，但结合全年数据，上半年整体增长主要依赖第一季度表现。
哪些财务项目发生了重大变动？
根据中报附注，主要变动原因如下：
– 交易性金融资产：本期公司购买理财产品。
– 应收款项：变动幅度-66.92%，因公司根据市场需求和销售情况调整客户信用管理方案。
– 预付款项：变动幅度-79.49%，上年末预付款项在本期完成结算。
– 其他应收款：变动幅度-67.43%，充电服务业务相关款项在本期到账。
– 存货：变动幅度-66.42%，因公司减少对液化石油气、改性塑料的备货。
– 递延所得税资产：变动幅度+33.12%，部分子公司出现亏损，计提递延所得税资产。
– 应付职工薪酬：变动幅度-36.49%，上年末年度绩效奖金在本期完成发放。
– 应交税费：变动幅度-79.07%，4-6月份液化石油气及改性塑料盈利情况较上年10-12月份差，当期计提企业所得税减少。
– 其他应付款：变动幅度-69.89%，公司本期货币资金增加，减少接受大股东财务资助。
– 营业收入：变动幅度+24.81%，大宗商品供应链业务稳步增长，液化石油气销售规模与平均售价均有提升。
– 营业成本：变动幅度+25.38%，随营业收入增加。
– 管理费用：变动幅度-41.12%，历史遗留问题逐步解决，收到上年诉讼退回诉讼费，专业咨询服务减少。
– 财务费用：变动幅度-50.08%，货币资金增加，减少接受控股股东财务资助，利息支出减少；同时缩减充电基础设施运营业务规模，使用权资产未确认融资费用减少。
– 经营活动现金流量净额：变动幅度+1490.66%，液化石油气批发分销规模扩大，存货减少且盈利提升。
– 投资活动现金流量净额：变动幅度-455.24%，因货币资金增加购买理财产品。
– 筹资活动现金流量净额：变动幅度-578.05%，主要原因：减少接受控股股东财务资助，归还控股股东借款金额超过新增借款；去年同期因同一控制下企业合并，相关资产组现金流视同支付其他筹资。
公司面临哪些财务风险？
财报体检工具显示，公司存在以下需要关注的风险：
– 现金流覆盖能力不足：近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为13.03%。
– 短期偿债压力：流动比率仅为0.94，低于1，表明流动资产不足以覆盖流动负债。
证券之星价投圈财报分析工具进一步指出，公司历史上的ROIC波动较大：2024年ROIC为-114.88%，投资回报极差；近10年中位数ROIC为6.48%，投资回报较弱。公司上市30年来累计融资总额2.04亿元，累计分红总额640.00万元，分红融资比仅为0.03。
公司业务模式和增长驱动力如何？
公司业绩主要依靠资本开支驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/86.7%，净经营利润分别为-5136.93万/-2.36亿/4216.51万元。营运资本与营收的比值显示，2025年每产生1元营收需垫付-0.03元营运资金，表明公司对上游供应商占款能力较强。
投资者最关心的几个问题有哪些？
近期有知名机构对公司进行了调研，公司管理层回应了以下重点问题：
1. 公司业务发展战略与资产并购计划？
公司表示，将民用清洁能源作为重点发展方向，加速大宗商品与改性塑料业务双轮驱动，以“优化聚焦、务实转型”为指导思想。未来如涉及资产并购，将按法规及时履行信息披露义务。
2. 内贸外贸占比及子公司经营情况？
公司嘉兴子公司经营活动正常，香港子公司尚未实际开展经营。具体上半年业务数据将在后续半年报中披露。
3. 大额应收款催收进展？
关于陕西伟天腾达科技有限公司、宁夏伟中能源科技有限公司的相关诉讼均已判决生效，详情见公司公告。
4. 调查案落地后赔偿官司的标的金额？
公司表示将严格按照信息披露规定履行义务，未透露具体金额。
5. 原油价格波动对LPG和改性塑料业务的影响？
公司表示2026年上半年经营情况详见后续半年报，未提供具体影响数据。
6. 武汉敏声的财务数据？
2024年第三季度，公司对武汉敏声新技术有限公司不再具有重大影响，从长期股权投资重分类至其他权益工具投资。
7. 何时能彻底摘帽（撤销其他风险警示）？
根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.8条，满足以下条件可申请撤销：中国证监会行政处罚决定书已满12个月；公司已就行政处罚事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述。具体进度请关注公司后续公告。
8. 改性塑料业务持续微利甚至亏损的核心原因？
公司表示，改性塑料业务规模小、产品品类单一，采用定价偏低的营销策略，在采购议价、研发投入、产品灵活性及市场影响力方面不具优势。
数据来源：ST海钦2026年中报，证券之星公开数据整理。本文不构成投资建议。