据证券之星公开数据整理，*ST海华（600243）2026年第一季度营业总收入8606.72万元，同比大幅增长67.33%。然而，公司归母净利润为-724.52万元，同比大幅下降801.69%，呈现典型的“增收不增利”局面。
*ST海华2026年第一季度核心财务数据是什么？
*ST海华（600243）2026年第一季度核心财务数据如下：
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 8606.72万元 | +67.33% |
| 归母净利润 | -724.52万元 | -801.69% |
| 毛利率 | 10.3% | -26.2% |
| 净利率 | -9.14% | -195.72% |
| 每股收益 | -0.02元 | 未披露 |
| 每股净资产 | 1.26元 | -13.71% |
| 每股经营性现金流 | -0.05元 | -397.3% |
证券之星价投圈财报分析工具指出，*ST海华去年的净利率为-29.21%，公司产品或服务的附加值不高。
公司的盈利能力与运营效率存在哪些问题？
盈利能力恶化是*ST海华当前的核心问题。公司毛利率同比下滑26.2%至10.3%，净利率同比下滑195.72%至-9.14%。期间费用（销售、管理、财务费用）总计1545.62万元，占营收比重达17.96%，同比增加25.69%，侵蚀了本已微薄的毛利。
从历史数据看，公司近10年投资回报资本（ROIC）中位数为-10.86%，投资回报极差。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司自上市以来已发布年报26份，其中亏损年份达10次。
公司的现金流与营运资本状况如何？
*ST海华的现金流状况严峻。2026年第一季度每股经营性现金流为-0.05元，同比锐减397.3%。财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债比例仅为41.41%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-63.18%，表明公司偿债压力巨大，经营活动持续“失血”。
营运资本占用过高是另一大风险。公司过去三年（2023-2025）的营运资本/营收比率分别为0.59、1.14、1.05，意味着每产生1元营收，公司需要垫付0.59元至1.14元的自有资金。同期，营运资本（生产经营中公司自己掏的钱）从2.12亿元攀升至3.38亿元。
公司的资产质量与应收账款风险有多大？
*ST海华的资产质量堪忧，主要体现在应收账款和存货上。截至2026年第一季度末，公司应收账款占最新年报营业总收入的比例高达45.04%，体量较大，存在坏账风险。
财报体检工具同时提示关注公司存货状况，其存货/营收比率已达103.36%，存货周转效率低下，可能面临减值压力。
证券之星财报分析工具对公司给出了哪些关键评价？
证券之星价投圈财报分析工具从业务和生意拆解两个维度对*ST海华进行了评估：
- 业务评价：公司历史财报表现非常一般，如无借壳上市等因素，价值投资者一般不看这类公司。
- 生意拆解：公司过去三年（2023-2025）净经营利润持续为负，分别为-1.67亿元、-9122.77万元和-9438.69万元，净经营资产则从4.1亿元扩张至5.99亿元，资产扩张并未带来利润改善。
财报体检工具明确列出了四项风险关注点：现金流状况、财务费用状况、应收账款状况及存货状况。
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