根据证券之星公开数据整理，*ST禾信（股票代码：688622）2026年第一季度财务报告显示，公司核心财务指标表现疲软，营业收入大幅下滑，期间费用占比显著攀升，现金流状况持续承压。
2026年第一季度核心财务数据表现如何？
*ST禾信2026年第一季度营业总收入为1915.19万元，同比大幅下降39.53%。归属于母公司所有者的净利润为-767.71万元，亏损额同比扩大8.6%。
关键财务指标对比（2026年第一季度）
| 财务指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1915.19万元 | -39.53% |
| 归母净利润 | -767.71万元 | -8.6% |
| 毛利率 | 48.08% | +54.11% |
| 净利率 | -45.67% | -117.92% |
| 销售/管理/财务费用合计 | 1489.42万元 | – |
| 三费占营收比 | 77.77% | +65.46% |
| 每股净资产 | 4.2元 | -21.8% |
| 每股收益 | -0.11元 | -10.0% |
| 每股经营性现金流 | -0.1元 | +59.47% |
公司的盈利能力与成本结构面临哪些问题？
尽管毛利率同比大幅提升54.11%至48.08%，但公司净利率为-45.67%，同比恶化117.92%，表明期间费用侵蚀了大部分毛利。期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）合计高达1489.42万元，占营业收入的比重达到77.77%，同比激增65.46%，是导致公司亏损的核心原因。
证券之星财报分析工具揭示了哪些长期风险？
证券之星价投圈财报分析工具对*ST禾信的业务评价指出，公司去年的净利率为-97.04%，产品或服务的附加值不高。从历史数据看，公司上市以来已有年报5份，其中亏损年份达4次。该工具提示，若无借壳上市等因素，价值投资者一般不看这类公司。
公司的营运资本与现金流状况是否健康？
数据显示，公司营运效率面临压力。过去三年（2023-2025年），公司营运资本与营收的比值持续上升，分别为0.32、0.58、0.82，意味着每产生1元营收所需垫付的资金在增加。同期，营收规模从3.66亿元萎缩至9939.26万元。
证券之星财报体检工具明确提示了三大风险点：
1. 现金流风险：公司货币资金对流动负债的覆盖率仅为53.13%，近3年经营性现金流均值对流动负债的比率为-14.14%。
2. 债务风险：公司有息资产负债率已达42.17%，且近3年经营性现金流均值持续为负。
3. 财务费用风险：近3年经营活动产生的现金流净额均值同样为负值。
公司历史上的投资回报表现如何？
根据证券之星工具统计，*ST禾信上市以来的投资资本回报率（ROIC）中位数为13.66%，表现尚可。然而，其历史最差年份（2014年）的ROIC低至-47.02%，投资回报极差，显示出业绩波动性巨大。
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