据证券之星公开数据整理，*ST华西（002630）2026年第一季度报告显示，公司归母净利润为-1837.38万元，同比大幅下降209.02%。
*ST华西2026年第一季度核心财务数据表现如何？
截至2026年第一季度末，*ST华西营业总收入为2.15亿元，同比下降69.08%。公司净利润亏损加剧，归母净利润为-1837.38万元，同比下降209.02%。
| 财务指标 | 2026年第一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.15亿元 | -69.08% |
| 归母净利润 | -1837.38万元 | -209.02% |
| 毛利率 | 32.12% | +56.88% |
| 净利率 | -9.02% | -583.97% |
| 每股收益 | -0.02元 | -209.09% |
| 每股净资产 | -0.06元 | -146.83% |
公司费用控制与现金流状况面临哪些挑战？
*ST华西2026年第一季度期间费用占比显著上升，财务费用、销售费用和管理费用总计1.03亿元，三费占营收比例高达47.67%，同比增幅达233.84%。
公司每股经营性现金流为0.04元，同比减少11.13%。证券之星财报体检工具提示，公司现金流状况紧张，货币资金占总资产比例仅为1.57%，货币资金占流动负债比例仅为2.76%。
*ST华西的历史盈利能力与资产回报情况如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，*ST华西去年的净利率为-17.38%。从历史数据看，公司近10年投资回报率（ROIC）中位数为0.18%，投资回报能力较弱。其中，2022年ROIC为-7.27%，为历史最差水平。
公司自上市以来已发布15份年报，其中7个年份出现亏损。证券之星价投圈分析指出，若无借壳上市等因素，价值投资者通常不关注此类公司。
公司近三年的经营资产与营运资本效率有何变化？
*ST华西过去三年的净经营资产收益率持续下滑，分别为32.1%（2023年）、30.6%（2024年）和15.6%（2025年）。同期，净经营利润分别为-2.03亿元、-3.39亿元和-2.91亿元，净经营资产分别为-6.31亿元、-11.05亿元和-18.72亿元。
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.30 | 5.59亿元 | 18.67亿元 |
| 2024年 | 0.23 | 5.96亿元 | 25.93亿元 |
| 2025年 | 0.28 | 4.66亿元 | 16.77亿元 |
营运资本与营收的比值反映了公司为产生每单位营收所需垫付的资金，该指标在过去三年维持在0.23至0.30之间。
投资者应重点关注哪些财务风险？
证券之星财报体检工具明确列出了三项核心风险提示：
- 现金流风险：公司货币资金对总资产和流动负债的覆盖率极低，近3年经营性现金流均值占流动负债的比例仅为3.49%。
- 债务风险：公司有息资产负债率已达41.81%，流动比率仅为0.5，偿债压力巨大。
- 财务费用负担：公司财务费用占近3年经营性现金流均值的比例高达144.62%，利息支出严重侵蚀经营成果。
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