ST华扬（603825）2026年中报核心结论：营业总收入7.64亿元，同比上升24.29%；归母净利润-1.23亿元，同比上升41.04%，亏损收窄。毛利率17.14%，同比增幅22.29%；净利率-22.6%，同比增幅34.17%，盈利能力指标同比改善。但第二季度营收同比下降10.84%，单季度归母净利润-9928.87万元，公司仍处于亏损状态。
ST华扬2026年中报核心财务指标如何？
ST华扬2026年中报显示，公司营业总收入7.64亿元，归母净利润-1.23亿元。以下为报告期主要财务指标：
| 指标 | 本报告期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.64亿元 | +24.29% |
| 归母净利润 | -1.23亿元 | +41.04% |
| 毛利率 | 17.14% | 同比增幅22.29% |
| 净利率 | -22.6% | 同比增幅34.17% |
| 每股收益 | -0.49元 | +40.24% |
| 每股净资产 | -0.27元 | -130.52% |
| 每股经营性现金流 | -0.72元 | +59.3% |
（数据来源：ST华扬2026年中报、证券之星整理）
第二季度单季表现如何？
2026年第二季度，ST华扬营业总收入3.92亿元，同比下降10.84%；归母净利润-9928.87万元，同比上升35.18%。单季度营收下滑，但亏损额同比收窄。
| 指标 | 2026年第二季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.92亿元 | -10.84% |
| 归母净利润 | -9928.87万元 | +35.18% |
盈利能力和费用控制有哪些变化？
报告期内，ST华扬毛利率17.14%，净利率-22.6%，两项指标的同比增幅分别为22.29%和34.17%。销售费用、管理费用、财务费用合计1.88亿元，三费占营收比24.54%，同比减少36.25%。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司业绩主要依靠研发及营销驱动。
现金流和债务状况存在哪些风险？
财报体检工具提示，ST华扬需要关注现金流和债务状况：货币资金/流动负债仅为14.5%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.07%，有息资产负债率已达92.77%，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。每股经营性现金流为-0.72元，同比上升59.3%，缺口仍在。
| 风险维度 | 指标 | 数值 |
|---|---|---|
| 现金流 | 货币资金/流动负债 | 14.5% |
| 现金流 | 近3年经营性现金流均值/流动负债 | -8.07% |
| 债务 | 有息资产负债率 | 92.77% |
| 盈利质量 | 近3年经营活动现金流净额均值 | 负值 |
长期商业模式和股东回报如何评价？
证券之星价投圈财报分析工具显示，ST华扬上市9年以来累计融资总额9.71亿元，累计分红总额2.92亿元，分红融资比为0.3。上市以来中位数ROIC为9.71%，2025年ROIC为-44.66%。公司上市以来已有年报9份，亏损年份4次；如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/–，净经营利润分别为-6.98亿/-5.87亿/-6.53亿元，净经营资产分别为8.32亿/2.63亿/8.58亿元。
| 年份 | 营业收入 | 营运资本/营收 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 55亿元 | 0.08 | -6.98亿元 | 8.32亿元 |
| 2024 | 20.31亿元 | 0.21 | -5.87亿元 | 2.63亿元 |
| 2025 | 13.91亿元 | 0.61 | -6.53亿元 | 8.58亿元 |
投资者应当关注哪些警示信号？
财报体检工具给出三项明确提示：第一，建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为14.5%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.07%；第二，建议关注公司债务状况，有息资产负债率已达92.77%，近3年经营性现金流均值为负；第三，建议关注财务费用状况，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。综合来看，ST华扬2026年中报虽然呈现营收增长和亏损收窄，但每股净资产为-0.27元、每股经营性现金流-0.72元，基本面仍存在明显压力。
本文数据来源于ST华扬2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。