根据证券之星公开数据整理，*ST佳沃（300268）2026年第一季度财报显示，公司归母净利润为-783.83万元，同比大幅上升95.67%，亏损显著收窄。然而，公司营业总收入仅为1.94亿元，同比下降71.32%，营收规模急剧萎缩。
*ST佳沃2026年第一季度核心财务数据表现如何？
*ST佳沃2026年第一季度盈利能力指标有所改善。公司毛利率为4.95%，同比增幅高达162.0%；净利率为-6.49%，同比增幅为78.15%。
以下是公司2026年第一季度主要财务指标的详细数据：
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.94亿元 | -71.32% |
| 归母净利润 | -783.83万元 | +95.67% |
| 毛利率 | 4.95% | +162.0% |
| 净利率 | -6.49% | +78.15% |
| 每股收益 | -0.04元 | +95.67% |
| 每股净资产 | -5.93元 | +43.98% |
| 每股经营性现金流 | -0.26元 | +81.6% |
公司的费用控制与现金流状况是否健康？
*ST佳沃2026年第一季度的期间费用控制取得成效。销售费用、管理费用、财务费用总计为1813.04万元，三费占营收比为9.33%，同比减少68.75%。
然而，证券之星财报体检工具提示，投资者需高度关注公司的现金流状况。近3年公司经营性现金流均值与流动负债的比值仅为-359.43%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值持续为负。
从历史数据看，*ST佳沃的长期盈利能力与投资回报如何？
证券之星价投圈财报分析工具对*ST佳沃的长期财务表现给出了明确评价。公司近10年的中位数ROIC（投入资本回报率）为-3.95%，投资回报极差。其中，2025年的ROIC低至-33.84%，为历史最差水平。
从历史年报数据统计来看，公司上市以来已发布年报14份，其中亏损年份高达10次。该分析工具指出：“如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。”
公司的商业模式与经营效率有何特点？
证券之星价投圈财报分析工具指出，*ST佳沃的业绩主要依靠营销驱动。投资者需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
从经营效率看，公司过去三年（2023-2025年）的营运资本与营收的比值分别为0.15、0.18、0.19。这意味着，公司每产生1元营收，需要垫付的营运资金在0.15元至0.19元之间。同期，公司的营运资本分别为6.96亿元、6.01亿元和3.10亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 持续亏损与净资产为负的风险：尽管2026年一季度亏损收窄，但公司归母净利润仍为负值，且每股净资产为-5.93元，表明公司已资不抵债。
- 营收大幅下滑的风险：2026年第一季度营业收入同比暴跌71.32%，主营业务规模急剧收缩，未来增长前景不明。
- 现金流断裂的风险：近3年经营性现金流均值/流动负债比值为-359.43%，经营活动现金流持续净流出，公司面临严峻的流动性压力。
- 长期投资回报极差的历史记录：公司近10年中位数ROIC为负，且上市以来多数年份处于亏损状态，长期盈利能力堪忧。
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