2026年8月，冀凯装备制造股份有限公司（*ST冀凯，002691）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入1.01亿元，同比下降14.13%；归母净利润-5652.28万元，亏损较上年同期的3013.89万元扩大87.54%；扣非归母净利润-5928.60万元，亏损扩大69.03%；经营活动现金流净额-6814.13万元，净流出同比扩大49.90%。截至报告期末，公司总资产11.89亿元，较年初增长4.82%；归属母公司净资产7.84亿元，较年初下降6.61%。
从业务结构看，公司主营支护机具、安全钻机、掘进设备和运输机械等矿用机械产品，上半年机械制造业务实现收入9017.84万元，同比下降22.01%，占总营收比重降至89.07%。其中，支护机具收入483.23万元，同比近乎腰斩（-48.23%）；安全钻机收入2205.39万元，同比下降22.94%；运输机械收入6324.88万元，同比下降14.94%，毛利率已降至-0.80%；采掘装备收入仅4.34万元，同比骤降98.69%。机械制造业务整体毛利率仅7.80%，同比下滑12.36个百分点。海外业务成为少数亮点，国外收入1265.32万元，同比增长77.92%，但占比仅12.50%；国内收入7752.52万元，同比下降28.55%。
报告期内，煤矿机械行业在煤炭行业调整与智能化转型双重背景下，市场总量趋于稳定、竞争加剧。子公司冀凯河北机电科技上半年营收8607.81万元，同比减少21.92%，净利润-3345.15万元，主要系煤机市场竞争加剧、部分产品毛利率下降，叠加应收账款回款未达预期导致信用减值准备增加；山东冀凯、贵州兴茂亦分别亏损2108.70万元、198.02万元。公司称，降本增效、强化预算管理等举措对上半年营业收入增长的促进效应尚未充分体现。
半年报显示，上半年亏损大幅扩大的主要原因：一是机械制造业务收入同比下降22.01%；二是整体毛利率由上年的20.91%降至9.55%，运输机械毛利率已跌至-0.80%；三是信用减值损失由734.34万元增至1639.43万元，应收账款回款不及预期；四是其他收益（含政府补助）由857.19万元降至267.03万元，同比减少68.85%。
费用方面，上半年销售费用1535.83万元，同比下降14.80%；管理费用2852.36万元，下降6.34%；研发投入814.97万元，下降3.68%。财务费用253.97万元，同比大增437.89%，主要系银行借款增加、利息支出增加所致，其中利息费用229.08万元，同比增长61.30%。
退市风险仍是最大不确定性。公司2025年度利润总额、净利润、扣非净利润均为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，触及深交所退市风险警示条款，股票自2026年4月29日起被实施退市风险警示（*ST）。2026年上半年公司延续亏损，退市风险未解；且公司及董事长冯帆、总经理孙波、财务负责人乔贵彩于2026年6月24日因信息披露违规被深交所公开谴责。财务结构方面，期末货币资金8599.81万元（其中受限资金1004.14万元），而短期借款激增至2.37亿元，较年初的1.40亿元增长69.26%，货币资金难以覆盖短期债务，短期偿债压力显著加大；存货增至2.03亿元，较年初增长21.61%。公司上半年不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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