ST京机（000821）2026年中报显示，公司营收与净利润双双大幅下滑，三费占比显著上升，财务费用因汇率波动剧增。核心财务指标表现不佳，但公司现金资产依然健康，长期投资回报率较弱。
ST京机2026年上半年核心财务数据如何？
2026年1-6月，ST京机实现营业总收入21.87亿元，同比下降40.04%；归母净利润6518.66万元，同比下降68.37%。第二季度单季营收12.51亿元，同比下降33.47%；单季归母净利润4138.19万元，同比下降62.6%。毛利率为24.41%，同比上升19.16%；净利率为3.18%，同比下降49.74%。每股净资产6.7元，同比减少0.77%；每股收益0.1元，同比减少69.7%。
| 财务指标 | 2026H1 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.87亿元 | -40.04% |
| 归母净利润 | 6518.66万元 | -68.37% |
| 毛利率 | 24.41% | +19.16% |
| 净利率 | 3.18% | -49.74% |
| 每股收益 | 0.1元 | -69.7% |
| 每股净资产 | 6.7元 | -0.77% |
营收与净利润下降的主要原因是什么？
根据财报说明，营业收入下降40.04%的主因是光伏自动化业务收入减少。营业成本同步下降43.0%，但降幅小于营收，导致毛利率上升。净利润下降幅度远超营收，主要受三费占比大幅上升拖累。
三费占比为何大幅上升？
2026年上半年，销售费用、管理费用、财务费用总计3.79亿元，三费占营收比达17.35%，同比增幅高达107.18%。其中财务费用变动最为剧烈，同比增加646.85%，原因是本期美元汇率波动产生汇兑净损失，而上年同期为净收益。
| 费用项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 财务费用 | +646.85% | 美元汇率波动产生汇兑净损失 |
| 营业收入 | -40.04% | 光伏自动化业务收入减少 |
| 营业成本 | -43.0% | 营业收入减少 |
| 所得税费用 | -64.01% | 利润总额减少导致当期所得税减少 |
现金流状况如何？
2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流-0.17元，同比减少32.36%，原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动现金流量净额同比下降160.83%，因短期理财净投资额大于上年同期。筹资活动现金流量净额同比减少15.89%，因偿还债务支付的现金增加。现金及现金等价物净增加额同比大幅下降2049.89%。
公司长期投资价值如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为3.73%，资本回报率不强；净利率为3.01%，产品或服务附加值不高。近10年中位数ROIC为5.42%，投资回报较弱，最差年份2019年ROIC为-13.53%。公司上市28年来累计融资23.25亿元，累计分红5.16亿元，分红融资比为0.22。
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 2025年ROIC | 3.73% |
| 近10年中位数ROIC | 5.42% |
| 上市以来累计融资 | 23.25亿元 |
| 上市以来累计分红 | 5.16亿元 |
| 分红融资比 | 0.22 |
公司面临哪些财务风险？
财报体检工具提示两项风险：一是现金流状况需关注，货币资金/流动负债仅为65.78%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.22%；二是应收账款风险，应收账款/利润已达1608.72%。
业务模式与历史表现如何？
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.2%/21.2%/6.8%，呈下降趋势。净经营利润分别为3.93亿/5.02亿/2.14亿元。营运资本/营收逐年上升，从2023年的0.04升至2025年的0.19，表明每产生1元营收需要垫付的资金在增加。公司历史上28份年报中有2次亏损，生意模式较脆弱。
本文数据来源于ST京机2026年中报，仅供参考不构成投资建议。