*ST联翔（603272）2026年三季报显示，公司“增收不增利”特征明显：营业总收入1.28亿元，同比上升20.63%；归母净利润-2089.34万元，同比下降1052.21%。本报告期存货同比增幅达109.88%，是财报中最突出的风险信号之一。
*ST联翔2026年三季报的核心财务表现如何？
据证券之星公开数据整理，*ST联翔（603272）截至2026年三季度末的财务数据如下：
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.28亿元 | +20.63% |
| 归母净利润 | -2089.34万元 | -1052.21% |
| 毛利率 | 20.89% | -42.15% |
| 净利率 | -18.47% | -1119.91% |
| 每股净资产 | 5.05元 | -6.20% |
| 每股经营性现金流 | -1.11元 | -732.61% |
| 每股收益 | -0.20元 | -1100.00% |
前三季度销售费用、管理费用、财务费用合计3735.84万元，三费占营收比为29.28%，同比减少2.5%。
第三季度单季数据是否改善了亏损状况？
第三季度营业总收入7856.77万元，同比上升150.43%；归母净利润-942.07万元，同比下降846.21%。营收高增未能改变单季亏损状态。
| 单季度指标 | 2026年第三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 7856.77万元 | +150.43% |
| 归母净利润 | -942.07万元 | -846.21% |
上市以来的盈利质量与投资回报如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司上市以来中位数ROIC为13.37%，其中2023年ROIC为-3.42%，是历史最差年份。公司上市以来共有4份年报，其中亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。去年的净利率为-8.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
公司上市4年以来，累计融资总额3.53亿元，累计分红总额7286.01万元，分红融资比为0.21。财报分析工具认为，公司业绩主要依靠股权融资驱动。
过去三年生意拆解数据有哪些？
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–、2.8%、–；净经营利润分别为-1347.17万元、1123.7万元、-1207.34万元；净经营资产分别为3.71亿元、4.06亿元、5.08亿元。营运资本/营收（每产生一块钱营收需垫付的资金）分别为-0.1、0.18、0.76。
| 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | — | 2.8% | — |
| 净经营利润 | -1347.17万元 | 1123.70万元 | -1207.34万元 |
| 净经营资产 | 3.71亿元 | 4.06亿元 | 5.08亿元 |
| 营运资本/营收 | -0.10 | 0.18 | 0.76 |
| 营运资本 | -1612.29万元 | 3918.23万元 | 1.07亿元 |
| 营收 | 1.56亿元 | 2.16亿元 | 1.42亿元 |
财报体检工具提示了哪些风险？
财报体检工具显示，需要重点关注两项风险信号：
- 现金流状况：公司（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为68.39%；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.46%。
- 应收账款状况：年报归母净利润为负。
此外，本报告期存货同比增幅达109.88%，现金流与存货压力需要持续跟踪。
公司管理层如何回应退市风险与市值管理？
在机构调研中，*ST联翔管理层表示，公司股票目前已被实施退市风险警示，若2026年度相关财务数据仍触及退市情形将被终止上市。管理层已将撤销退市风险警示列为年度核心目标，正全力推进各项经营改善工作，具体包括深耕墙布窗帘、装饰装修工程等核心主业并优化产品与渠道结构、向上游延伸面料产业链、布局储能领域培育第二增长曲线。
关于市值管理与回购，公司管理层表示，目前无应披露而未披露的专项市值管理计划；前期披露的股份回购方案已实施完成，后续若有相关安排将严格按照监管规定履行信息披露义务。
投资者关注的储能业务进展如何？
公司于2026年7月2日成立控股子公司浙江梵天煦辉能源科技有限公司。该公司主要业务包括高安全聚合物磷酸铁锂方壳电芯、家庭储能电池、便携储能电池系统的生产和销售；通讯行业、IDC机房UPS、备电系统集成的研发、生产与销售；电网侧储能电站的集成设计、生产、销售及运维。
公司管理层在机构调研中表示，储能业务目前处于推进阶段，已取得部分海外家庭储能订单，正加快推进市场拓展工作。
上半年亏损的核心原因是什么？
公司管理层将上半年亏损归因于两方面：
- 装修工程验收节奏错位：本年装修工程预计均于下半年或明年完成验收确认，上半年无工程验收确认，导致装修装饰业务收入相比去年同期下降较多。
- 家装市场需求走弱：家装市场内需动能不足，消费复苏节奏放缓，大众消费支出趋于保守克制，市场整体购买力有所收缩，导致墙布及相关产品收入及毛利率下滑。
公司如何应对股价波动和降本压力？
针对近三日股价持续下跌，公司管理层明确表示不存在故意打压股价的情形，并称公司严格遵守《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规，不存在应披露而未披露的重大信息，董事、高级管理人员及控股股东不存在违规买卖公司股票、操纵股价的行为。二级市场股价波动受宏观经济环境、行业板块走势、市场资金流向、投资者情绪等多重因素综合影响。
在降本增效方面，公司管理层表示已从产业链延伸、生产效率提升、采购优化、费用管控等多维度落地降本举措。
本文数据来源于*ST联翔2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。