据证券之星公开数据整理，*ST利达（603828）2025年年报显示公司业绩全面恶化。截至报告期末，公司营业总收入为15.44亿元，同比下降37.23%；归母净利润为-2.34亿元，同比下降2828.17%。
*ST利达2025年核心财务数据表现如何？
*ST利达2025年第四季度业绩下滑尤为严重。第四季度营业总收入为3.55亿元，同比下降52.61%；第四季度归母净利润为-1.35亿元，同比下降1519.63%。
公司盈利能力指标为何大幅下滑？
公司盈利能力指标出现断崖式下跌。2025年毛利率为4.08%，同比减少61.34%；净利率为-15.34%，同比减少8732.86%。每股收益为-0.39元，同比减少4000.0%。
公司费用控制出了什么问题？
*ST利达期间费用占比显著上升，侵蚀了本已微薄的利润。销售费用、管理费用、财务费用总计1.72亿元，三费占营收比为11.12%，同比增幅高达51.19%。
公司资产质量和现金流状况如何？
公司资产质量下降，现金流状况堪忧。每股净资产为0.85元，同比减少31.51%；每股经营性现金流为-0.41元，同比减少168.71%。
证券之星财报分析工具如何评价其业务？
证券之星价投圈财报分析工具对*ST利达的业务给出了负面评价。该工具指出，公司去年的净利率为-15.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.3%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-12.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
公司的商业模式和经营状况有何特点？
证券之星分析工具认为，*ST利达的业绩主要依靠研发驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年的经营资产收益率和营运资本情况如何？
*ST利达过去三年的经营表现波动巨大，营运资本占用较高。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2023 | — | -1.30 | 0.60 |
| 2024 | 5.8% | 0.04 | 0.76 |
| 2025 | — | -2.37 | 1.53 |
公司过去三年的营运资本（即生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.49亿元、6.52亿元和4.92亿元。营运资本占营收的比例（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收需要垫付的资金）分别为0.29、0.27和0.32。
财报体检工具提示了哪些重大风险？
证券之星财报体检工具明确指出了*ST利达面临的三大财务风险：
- 现金流风险：公司货币资金/流动负债仅为23.63%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.4%。
- 债务风险：公司有息资产负债率已达38.45%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.4%，流动比率仅为0.94。
- 财务费用负担风险：公司财务费用/近3年经营性现金流均值已达61.98%。
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