*ST柳化2026年中报核心指标：营收净利双增，盈利能力显著提升
根据*ST柳化（600423）2026年中报披露，公司上半年实现营业总收入7668.05万元，同比增长12.8%；归母净利润1418.36万元，同比增长311.98%。毛利率达到25.32%，同比增幅307.29%；净利率18.5%，同比增幅265.21%。基本每股收益0.02元，同比增长350.0%。整体盈利能力大幅改善。
单季度业绩表现如何？
2026年第二季度，*ST柳化实现营业总收入4403.86万元，同比增长52.66%；归母净利润1046.67万元，同比增长729.9%。第二季度业绩增速显著高于上半年整体水平，显示公司经营状况持续向好。
主要财务指标变动一览
| 指标 | 本报告期数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 7668.05万元 | +12.8% |
| 归母净利润 | 1418.36万元 | +311.98% |
| 毛利率 | 25.32% | +307.29% |
| 净利率 | 18.5% | +265.21% |
| 三费占营收比 | 1.81% | +217.4% |
| 每股净资产 | 0.68元 | -2.59% |
| 每股经营性现金流 | 0.0元 | -69.38% |
| 每股收益 | 0.02元 | +350.0% |
财务项目大幅变动的原因是什么？
根据中报附注，多项财务项目发生显著变动，主要原因包括：
| 项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 应收款项 | +107.43% | 公司适当提高客户赊销额度以刺激销售 |
| 应收款项融资 | +53.36% | 期末持有的高信用等级银行承兑票据增加 |
| 预付款项 | -54.23% | 预付材料款减少 |
| 其他应收款 | -80.56% | 本期收回保证金30万元 |
| 存货 | +48.38% | 原材料蒽醌价格大幅上涨，公司增加库存对冲涨价风险 |
| 在建工程 | +74.31% | 技改工程项目投入增加 |
| 其他非流动资产 | +174.23% | 本期预付工程款增加 |
| 应付账款 | -52.82% | 支付了前期工程款项及生产材料采购款 |
| 应交税费 | +3252.62% | 市场销售价格上涨，销售毛利增加，利润总额增加，应交增值税、附加税及企业所得税大幅增长 |
| 其他应付款 | -32.17% | 支付了相应的诉讼费，前期已预提的其他应付款余额大幅下降 |
| 管理费用 | +30.92% | 本期发生的咨询费用及诉讼代理费用增加 |
| 研发费用 | +130.19% | 研发材料增加 |
| 经营活动现金流量净额 | -69.38% | 应收账款同比增加，收入结算方式中票据占比提高，导致产品销售收到现金减少 |
公司业务及偿债能力如何评价？
证券之星价投圈财报分析工具显示，*ST柳化过去三年的净经营资产收益率分别为77.5%（2023年）、22.5%（2024年）、–（2025年），净经营利润分别为7325.13万元、3017.53万元、-2571.25万元。公司营运资本占营收比例逐年上升，2023年至2025年分别为0.07、0.28、0.44，显示生产经营中垫付资金增加。
偿债能力方面，公司现金资产非常健康。融资分红方面，上市23年以来累计融资总额4.18亿元，累计分红总额1.91亿元，分红融资比为0.46。
业务评价方面，公司去年净利率为-18.71%，算上全部成本后产品或服务附加值不高。近10年中位数ROIC为2.37%，投资回报较弱，其中最差年份2019年ROIC为-144.94%。公司上市23年来共有5次亏损年份。
投资者需要关注哪些风险？
财报体检工具提示，建议关注公司应收账款状况，年报归母净利润为负。此外，经营活动现金流量净额同比下降69.38%，需关注现金流回收情况。
机构如何看待公司前景？
最近有知名机构关注了公司，公司董事长、总经理陆胜云先生主持了调研会议，并就投资者关心的问题进行了答复。具体内容未在公开报告中详细披露。