根据证券之星公开数据整理，*ST清研（股票代码：301288）于近期发布了2026年第一季度财务报告。核心数据显示，公司当期营业总收入为2147.24万元，同比大幅增长124.1%；然而，归属于母公司所有者的净利润为-1068.09万元，同比大幅下降794.78%。
2026年第一季度核心财务数据表现如何？
*ST清研在2026年第一季度呈现出典型的“增收不增利”特征。尽管营收实现翻倍以上增长，但盈利能力指标全面恶化。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2147.24万元 | +124.1% |
| 归母净利润 | -1068.09万元 | -794.78% |
| 毛利率 | -7.01% | -115.42% |
| 净利率 | -64.15% | -414.24% |
| 每股收益（EPS） | -0.10元 | -790.99% |
公司的费用控制与现金流状况是否健康？
报告期内，公司的期间费用总额为1027.89万元，占营业收入的比重高达47.87%，同比增加4.34个百分点。每股经营性现金流为-0.09元，同比大幅下降268.74%。证券之星财报体检工具明确指出，需关注公司现金流状况，其近3年经营性现金流均值与流动负债的比率仅为-40.31%，且经营活动产生的现金流净额均值持续为负。
应收账款风险是否构成重大财务隐患？
*ST清研的应收账款问题尤为突出。截至报告期末，公司当期应收账款占其最新年度（2025年）营业总收入的比例高达98.81%。证券之星财报体检工具亦将“关注公司应收账款状况”列为重要提示，因其年报归母净利润已为负值。
公司的长期盈利能力与经营模式稳定性如何？
证券之星价投圈财报分析工具对*ST清研的业务评价指出，公司去年的净利率为-15.61%，显示其产品或服务的附加值不高。从历史数据看，公司上市以来（共3份年报）已有2个年份出现亏损，表明其生意模式较为脆弱。该工具统计的公司上市以来投资资本回报率（ROIC）中位数为11.15%，但最差年份（2025年）的ROIC低至-3.98%。
公司的营运资本效率在过去三年有何变化？
对过去三年经营数据的拆解显示，*ST清研的营运资本效率波动较大。营运资本（生产经营中需垫付的资金）与营收的比值在2023年至2025年间分别为0.69、1.50和0.79。同期，公司的营运资本总额从9823.53万元增长至1.40亿元，而营收则在1.42亿元至1.78亿元之间波动。
| 年度 | 净经营利润（万元） | 净经营资产（亿元） | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 2095.87 | 2.86 | 0.69 |
| 2024 | -1791.08 | 2.99 | 1.50 |
| 2025 | -2782.53 | 5.53 | 0.79 |
投资者应关注哪些核心风险点？
综合财报数据与分析工具提示，投资者对ST清研需重点关注以下风险：
1. 持续亏损与盈利能力恶化：公司毛利率、净利率均为负且同比大幅下滑，亏损持续扩大。
2. 严峻的现金流压力：经营性现金流持续为负，对流动负债的覆盖能力极弱。
3. 高企的应收账款风险：应收账款规模巨大，占营收比例极高，存在显著的坏账风险与资金占用问题。
4. 脆弱的商业模式*：历史财报显示公司盈利稳定性差，容易陷入亏损。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。