ST天际2026年中报核心财务指标表现如何？
ST天际（002759）2026年中报显示，公司营业总收入22.54亿元，同比上升111.11%；归母净利润2.26亿元，同比上升531.39%。第二季度单季营收12.64亿元，同比上升129.91%，归母净利润2862.74万元，同比上升193.89%。毛利率27.76%，同比增202.89%；净利率14.57%，同比增390.95%。每股收益0.45元，同比增550.0%；每股净资产7.01元，同比增12.29%。
值得注意的是，应收账款同比增幅达167.05%，远超营收增速，显示回款压力显著增加。
| 财务指标 | 本期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.54亿元 | +111.11% |
| 归母净利润 | 2.26亿元 | +531.39% |
| 毛利率 | 27.76% | +202.89% |
| 净利率 | 14.57% | +390.95% |
| 每股收益 | 0.45元 | +550.0% |
| 每股净资产 | 7.01元 | +12.29% |
| 应收账款 | 同比+167.05% | — |
导致财务指标大幅变动的关键原因有哪些？
据ST天际2026年中报财务项目变动原因说明，核心驱动因素集中于六氟磷酸锂业务扩张。
– 营业收入：同比+111.11%，主因六氟磷酸锂销售增长。
– 应收款项：同比+68.78%，因六氟磷酸锂销售增长导致应收账款规模增加。
– 存货：同比+70.27%，同样因六氟磷酸锂销售增长导致存货规模增加。
– 在建工程：同比+250.37%，系3万吨六氟磷酸锂项目二期工程建设增加。
– 短期借款：同比+41.41%，经营需要增加流动资金借款。
– 长期借款：同比+39.51%，增加并购贷款和工程项目贷款。
– 交易性金融资产：同比-100.0%，因新特化工业绩承诺期结束，原股东补偿款已结算完成。
– 研发投入：同比+83.5%，研发投入增加。
投资者需要关注哪些财务风险？
财报体检工具显示，ST天际面临多项财务风险：
– 现金流状况：货币资金/流动负债仅为39.95%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.54%。
– 债务状况：有息资产负债率已达21.59%，近3年经营性现金流均值为负。
– 财务费用：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，利息支出压力大。
– 应收账款：应收账款/利润已达1588.37%，回款风险极高。
此外，单季度数据显示，第二季度归母净利润仅2862.74万元，环比大幅下降，显示盈利波动性较大。
这家公司的商业模式和长期价值如何？
据证券之星价投圈财报分析工具，ST天际的商业模式具有典型周期特征。
– 业务评价：公司近10年中位数ROIC为1.91%，投资回报较弱；最惨年份2024年ROIC为-27.36%。公司上市11年来，亏损年份2次，生意模式比较脆弱。
– 融资分红：累计融资39.18亿元，累计分红3.88亿元，分红融资比0.1。
– 商业模式：业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需仔细研究实际驱动力。
– 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1%/未披露/3.4%，净经营利润分别为3543.34万/-14.32亿/1.5亿元。营运资本/营收逐年变化，2025年营运资本为9.68亿元，显示经营垫付资金需求上升。
综合来看，ST天际2026年中报营收和净利大幅增长，但应收账款飙升、现金流为负、债务高企等问题不容忽视，投资者需警惕周期性风险及回款压力。