据证券之星公开数据整理，*ST天龙（300029）2026年第一季度营业总收入为2279.87万元，同比大幅增长380.27%。然而，公司同期归母净利润为-651.29万元，同比下降3.86%，呈现典型的“增收不增利”局面。
2026年第一季度核心财务数据速览
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2279.87万元 | +380.27% |
| 归母净利润 | -651.29万元 | -3.86% |
| 毛利率 | -2.2% | -228.1% |
| 净利率 | -29.13% | +78.21% |
| 每股收益（EPS） | -0.03元 | +12.14% |
| 每股净资产 | -0.17元 | -273.63% |
| 每股经营性现金流 | -0.08元 | -85.01% |
| 流动比率 | 0.9 | 数据未提供 |
公司盈利能力为何持续为负？
尽管营收大幅增长，但公司毛利率为-2.2%，同比恶化228.1%，表明其产品或服务的直接成本已超过售价。净利率为-29.13%，意味着每实现100元收入，公司净亏损29.13元。证券之星价投圈财报分析工具指出，公司去年的净利率为-5.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
公司的资本回报历史表现如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为113.33%，资本回报率极强。然而，从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-27.74%，中位投资回报极差。其中最惨年份2024年的ROIC为-287.57%，投资回报极差。公司上市以来已有年报17份，亏损年份达11次。
公司的经营资产与营运效率怎样？
公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为16.7%、51.8%、30.8%，对应的净经营利润分别为-862.85万元、-2745.8万元、-1896.93万元，净经营资产分别为-5153.58万元、-5303.96万元、-6153.13万元。
在营运效率方面，公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即每产生一元营收需垫付的资金）分别为0.05、0.02、0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中自己掏的钱）分别为1841.01万元、299.96万元、531.97万元。
投资者面临的核心财务风险有哪些？
证券之星财报体检工具提示了以下四项主要风险：
1. 现金流风险：货币资金/流动负债仅为16.54%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.37%。
2. 短期偿债风险：流动比率仅为0.9，低于通常认为的安全水平（2.0），短期债务压力显著上升。
3. 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值已达94.72%，利息负担沉重。
4. 盈利质量风险：年报归母净利润为负，需关注应收账款状况及盈利可持续性。
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