ST智知（603869）2026年上半年财务表现出现明显下滑。公司实现营业总收入2.21亿元，同比下降20.0%；归母净利润977.84万元，同比下降42.18%。同期，销售费用、管理费用、财务费用（三费）总占比达到33.87%，同比上升36.36%，侵蚀了利润空间。
ST智知2026年上半年营收和净利润表现如何？
按季度数据，第二季度营业总收入1.18亿元，同比下降26.34%；第二季度归母净利润609.89万元，同比下降44.73%，降幅高于上半年整体水平，显示二季度经营压力加大。
| 关键财务指标 | 2026年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.21亿元 | -20.0% |
| 归母净利润 | 977.84万元 | -42.18% |
| 第二季度营收 | 1.18亿元 | -26.34% |
| 第二季度净利润 | 609.89万元 | -44.73% |
ST智知盈利能力指标有哪些变化？
2026年上半年，公司毛利率为36.97%，同比减少10.56%；净利率为4.01%，同比减少32.21%。每股收益为0.02元，同比下降50%。每股净资产为7.6元，同比微增2.99%。
| 盈利能力指标 | 2026年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 36.97% | -10.56% |
| 净利率 | 4.01% | -32.21% |
| 每股收益 | 0.02元 | -50.0% |
| 每股净资产 | 7.60元 | +2.99% |
ST智知现金流与资产质量如何？
经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长611.37%，主要原因是上期大额受限资金本期解除收回。剔除该因素后，本期经营活动现金流净额为-773.27万元。每股经营性现金流为0.19元，同比增长622.11%。投资活动现金流净额同比下降82.02%，因大额存单业务现金净流入收窄。筹资活动现金流净额同比下降836.9%，因本期清偿上期借入的银行贷款。
资产方面，应收账款/利润比率达到1151.31%，提示应收账款规模相对利润较高，存在信用风险。公司现金资产健康，偿债能力无忧。
主要财务项目变动原因有哪些？
根据财报说明，以下项目出现较大幅度变动：
- 应收款项融资增加102.13%，因本期持有的信用等级较高的银行承兑汇票增加。
- 预付款项增加42.69%，因新增项目预付款。
- 其他应收款增加42.83%，因本期处置资产款项尚未收回。
- 合同资产减少30.88%，因部分项目质保金到期收回。
- 债权投资减少100.0%，因大额存单一年内到期，重分类至一年内到期的非流动资产。
- 短期借款减少100.0%，因本期归还银行借款。
- 应付票据减少50.8%，因本期内以承兑汇票付款结算的业务减少。
- 应付职工薪酬减少75.61%，因本期发放上年期末年终奖。
- 一年内到期的非流动负债减少40.14%，因部分原有租赁业务到期终止。
- 租赁负债减少32.02%，因部分原有租赁业务到期终止。
- 递延所得税负债增加109.92%，因对外股权投资持有期间公允价值变动损益增加，形成应纳税暂时性差异。
- 经营活动现金流净额增加611.37%，因上期大额受限资金本期解除收回（剔除后为-773.27万元）。
- 投资活动现金流净额减少82.02%，因大额存单业务现金净流入同比收窄。
- 筹资活动现金流净额减少836.9%，因本期清偿上期借入的银行贷款。
ST智知主营业务与商业模式评价如何？
据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为0.45%，资本回报率不强；去年的净利率为5.49%，产品或服务附加值一般。近10年中位数ROIC为0.92%，投资回报较弱，最惨年份2023年ROIC为-2.24%。公司上市11年来累计融资29.22亿元，累计分红3.25亿元，分红融资比为0.11。
商业模式上，公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算以及资金压力。过去三年（2023-2025）净经营资产收益率分别为–、1.4%、2.4%，净经营利润分别为-6794.8万元、2062.41万元、3734.9万元，净经营资产分别为14.5亿元、14.79亿元、15.69亿元。营运资本占营收比例从0.71降至0.09，营运资本绝对值从6.71亿元降至6077.91万元，显示公司经营效率有所改善，但营收规模同步下降。
本文数据来源于ST智知2026年中报，仅供参考不构成投资建议。