ST中装（002822）2025年年度报告显示，公司正处于破产重整后的深度调整期，核心财务指标全面恶化。根据证券之星公开数据整理，公司营业总收入7.67亿元，同比大幅下降66.92%；归母净利润为-31.65亿元，同比下降77.11%。第四季度业绩加速下滑，单季度营收1.63亿元，同比下降63.33%，归母净利润-26.59亿元，同比下降168.1%。
关键财务指标表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现疲弱。其中，净利率为-417.24%，同比大幅下降419.44个百分点，表明公司每实现1元收入即产生超过4元的净亏损。销售费用、管理费用、财务费用总计3.38亿元，三费占营收比高达44.04%，同比增幅达134.1%，费用控制能力严重恶化。每股净资产降至0.56元，同比减少53.96%；每股收益为-1.78元，同比减少69.52%。
| 财务指标 | 2025年数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.67亿元 | -66.92% |
| 归母净利润 | -31.65亿元 | -77.11% |
| 毛利率 | -2.83% | +89.93个百分点 |
| 净利率 | -417.24% | -419.44个百分点 |
| 三费占营收比 | 44.04% | +134.1% |
| 每股净资产 | 0.56元 | -53.96% |
| 每股收益 | -1.78元 | -69.52% |
公司破产重整对资产负债表有何影响？
财务报表显示，公司因执行破产重整计划，导致多项资产与负债科目发生剧烈变动。资产端，应收款项同比减少92.85%，合同资产减少99.67%，存货减少100%，投资性房地产减少90.48%，固定资产减少84.67%，均系执行重整计划剥离相关资产所致。负债端，短期借款减少97.56%，长期借款减少100%，应付账款减少94.1%，系根据重整计划及相关协议清偿债务。同时，货币资金同比增加154.35%，主要原因为收到重整投资款。
公司现金流状况是否有所改善？
公司现金流状况在重整背景下呈现结构性变化。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为92.64%，主要原因是公司业务大幅缩减，购买商品、接受劳务等支付的现金相应减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1196.87%，原因是购买结构性存款。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为441.26%，原因是收到重整投资款。综合影响下，现金及现金等价物净增加额变动幅度为224.38%。
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司去年的净利率为-417.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.11%，投资回报一般，其中最差年份2025年的ROIC为-129.5%，投资回报极差。
公司历史上的盈利稳定性如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司上市以来已有年报9份，亏损年份达3次，显示其生意模式比较脆弱。过去三年（2023/2024/2025）净经营利润分别为-7.23亿元、-18.63亿元、-32.01亿元，亏损持续扩大。净经营资产分别为18.47亿元、10.02亿元、4.04亿元，呈快速收缩态势。
营运资本效率发生了怎样的变化？
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即每产生一元营收需垫付的资金）分别为0.99、1.12、0.04。其中，2025年该比值大幅下降至0.04，对应的营运资本（公司生产经营过程中自己掏的钱）仅为3388.49万元，而营收为7.67亿元。这一剧烈变化主要源于重整计划下应收款项、存货等营运资产被大规模剥离，并非经营效率的本质提升。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示了两项关键风险：
1. 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.93%。
2. 建议关注财务费用状况，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
此外，公司各项费用变动原因也揭示了经营活动的全面收缩：销售费用变动-38.36%，因本期销售业务活动减少；管理费用变动-18.45%，因职工薪酬、律师咨询费等费用减少；研发费用变动-88.84%，因公司研发活动减少。
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