8月15日，福建星网锐捷通讯股份有限公司（002396）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入107.29亿元，同比增长20.73%；归母净利润3.73亿元，同比增长75.86%；扣非净利润2.74亿元，同比增长45.91%；经营活动产生的现金流量净额为-35.66亿元，上年同期为-4.78亿元，同比骤降645.60%。基本每股收益0.4939元，加权平均净资产收益率5.21%，同比提升2.08个百分点。
从业务结构看，公司核心产品企业级网络设备实现收入88.11亿元，同比增长36.41%，占营业收入的82.12%，是拉动营收增长的主要引擎，主要受益于东数西算八大算力枢纽全面落地，国内云厂商资本开支持续加码，子公司锐捷网络面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长；网络终端收入4.73亿元，同比增长47.80%；但通讯产品收入6.76亿元，同比大幅下降44.41%，主要系公司本期转让了所持德明通讯65%股权，后者不再纳入合并范围。海外业务方面，来自其他国家（地区）交易收入25.49亿元，同比增长27.68%，收入占比提升至23.75%。
报告期内，公司核心子公司锐捷网络实现营业收入88.32亿元，净利润6.94亿元，是公司主要利润来源。公司持续以”ICT基础设施与AI应用方案”为核心业务架构，围绕AI浪潮、国产替代、国际化三条主线推进。不过，公司也面临原材料芯片供应链波动及行业竞争加剧等风险。
公司上半年净利润同比大幅增长75.86%，主要受非经常性损益贡献。其中，公司转让德明通讯65%股权确认投资收益约2,067万元，投资的产业基金公允价值变动收益达8,066万元，加上政府补助约2,971万元，合计非经常性损益约9,854万元。扣非后净利润增速为45.91%，较归母净利润增速低约30个百分点。此外，整体毛利率29.84%，同比下降0.62个百分点；企业级网络设备毛利率31.68%，同比下降2.37个百分点，盈利能力有所承压。
财报显示，公司2026年上半年财务费用3,836.62万元，而上年同期为-430.43万元，同比暴增991.35%，主要原因是本期汇兑损失增加以及银行借款增加导致利息支出增加。研发投入12.04亿元，同比增长12.50%，继续保持高强度。销售费用8.85亿元，同比增长6.09%；管理费用3.89亿元，同比下降5.19%。
值得关注的是，公司现金流状况急剧恶化。经营现金流净额为-35.66亿元，较上年同期的-4.78亿元多流出近31亿元，主要原因系本期存货采购与预付增加。报告期末货币资金仅17.996亿元，较上年末的42.25亿元大幅减少57.40%；而短期借款从上年末的16.82亿元飙升至48.80亿元，激增近32亿元，短期偿债压力显著加大。存货从40.22亿元增至68.15亿元，增长69.46%；预付款项从1.12亿元激增至15.06亿元，增长逾12倍，主要系子公司为应对原材料市场供应影响而增加战略备货和预付材料采购款。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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