*ST卓然2026年一季报核心财务指标表现如何？
*ST卓然（688121）2026年第一季度实现营业总收入1.3亿元，同比下降22.62%；归母净利润亏损4363.41万元，同比降幅达424.0%。毛利率15.8%，同比减少41.64%；净利率-39.04%，同比减少1726.76%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计6849.41万元，占营收比52.57%，同比上升66.24%。每股净资产9.62元，同比减少11.35%；每股经营性现金流-1.0元，同比改善14.15%（仍为负值）；每股收益-0.19元，同比减少375.0%。
| 指标 | 2026年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.3亿元 | -22.62% |
| 归母净利润 | -4363.41万元 | -424.0% |
| 毛利率 | 15.8% | -41.64% |
| 净利率 | -39.04% | -1726.76% |
| 三费占营收比 | 52.57% | +66.24% |
| 每股净资产 | 9.62元 | -11.35% |
| 每股经营性现金流 | -1.0元 | +14.15% |
| 每股收益 | -0.19元 | -375.0% |
公司盈利能力为何大幅下滑？
根据证券之星价投圈财报分析工具，*ST卓然2024年ROIC仅为2.63%，资本回报率较弱。公司去年净利率为3.46%，算上全部成本后，产品或服务附加值不高。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为11.61%，但2024年投资回报降至2.63%，显示盈利能力出现显著恶化。
公司业绩主要依赖研发、资本开支、营销及股权融资驱动。过去三年（2023、2024、2025）净经营资产收益率分别为3.2%、2.9%、–（2025年净经营利润为-9699.53万元，净经营资产38.54亿元）。2025年营收18.49亿元，较2024年的29.86亿元下降38.1%，营运资本/营收从2024年的0.4升至2025年的0.75，表明每单位营收需垫付更多资金，经营效率下降。
投资者面临哪些财务风险？
财报体检工具提示以下风险：
- 现金流风险：货币资金/流动负债仅11.2%；近3年经营性现金流均值/流动负债仅0.35%。
- 债务风险：有息资产负债率已达31.71%；有息负债总额/近3年经营性现金流均值达265.81%。
- 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值达494.52%。
- 应收账款风险：应收账款/利润已达1997.9%。
这些指标表明公司面临较大的流动性压力，债务负担沉重，且财务费用侵蚀利润。
公司融资分红与资本运作情况如何？
公司上市5年以来，累计融资总额13.33亿元，累计分红总额4965.33万元，分红融资比仅为0.04。融资规模远大于分红，公司对股权融资依赖度高，且分红回报较低。
数据来源： 本文数据来源于*ST卓然2026年一季报及证券之星价投圈财报分析工具，仅供参考不构成投资建议。