星帅尔（002860）2026年中报显示，公司营业总收入10.94亿元，同比下降3.39%；归母净利润1.0亿元，同比下降17.6%。第二季度单季净利润同比降幅扩大至24.9%，业绩表现低于预期。同时，应收账款同比大幅增长34.54%，达到历史高位，投资者需重点关注回款风险。
星帅尔2026年上半年业绩表现如何？
2026年上半年，星帅尔实现营业总收入10.94亿元，同比下降3.39%。按单季度看，第二季度营业总收入5.85亿元，同比下降7.0%。归母净利润方面，上半年合计1.0亿元，同比下降17.6%；第二季度归母净利润4309.11万元，同比下降24.9%，降幅显著扩大。
| 指标 | 2026年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.94亿元 | -3.39% |
| 归母净利润 | 1.0亿元 | -17.6% |
| 第二季度营业总收入 | 5.85亿元 | -7.0% |
| 第二季度归母净利润 | 4309.11万元 | -24.9% |
星帅尔主要财务指标有哪些变化？
2026年上半年，公司毛利率为17.27%，同比减少0.49个百分点；净利率为9.16%，同比减少15.23%。每股收益0.28元，同比下降24.32%。每股净资产6.69元，同比增加8.61%；每股经营性现金流0.37元，同比增加36.25%。三费（销售、管理、财务费用）合计4591.92万元，占营收比4.2%，同比增加4.12%。
| 财务指标 | 2026年上半年数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 17.27% | -0.49% |
| 净利率 | 9.16% | -15.23% |
| 每股收益 | 0.28元 | -24.32% |
| 每股净资产 | 6.69元 | +8.61% |
| 每股经营性现金流 | 0.37元 | +36.25% |
| 三费占营收比 | 4.2% | +4.12% |
星帅尔资产负债和现金流状况如何？
2026年中报显示，公司应收账款同比增幅达34.54%，应收账款/利润比例高达545.41%，回款压力显著增加。货币资金变动幅度为-16.81%，主要因购买理财产品增加。短期借款同比增加26.93%，源于集团内信用证贴现。应收票据同比增加124.71%，因销售商品收到的商业承兑汇票增加。应收款项融资同比减少49.47%，系银行承兑汇票及数字化应收账款凭证到期兑付。
经营活动产生的现金流量净额同比增加33.38%，主要因收到销售商品的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比大幅减少621%，原因是本期购买理财增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增加124.41%，主要因上年同期贴现的集团内应付票据到期兑付以及回购股份。
| 财务项目 | 变动幅度 | 主要变动原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -16.81% | 购买理财增加 |
| 短期借款 | +26.93% | 集团内信用证贴现 |
| 应收票据 | +124.71% | 商业承兑汇票增加 |
| 应收款项融资 | -49.47% | 银行承兑汇票及凭证到期兑付 |
| 销售费用 | +28.22% | 业务宣传费增加 |
| 财务费用 | -37.92% | 上年同期含可转换债券利息 |
| 所得税费用 | +21.27% | 上年享受高新技术企业加计扣除 |
| 经营活动现金流 | +33.38% | 销售商品现金增加 |
| 投资活动现金流 | -621.0% | 购买理财增加 |
| 筹资活动现金流 | +124.41% | 上年贴现票据到期兑付及回购股份 |
星帅尔的投资价值和偿债能力如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，星帅尔2025年ROIC为8.07%，资本回报率一般。公司上市以来中位数ROIC为14.2%，投资回报较好，但2024年ROIC降至7.62%。2025年净利率为9.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。公司现金资产健康。融资方面，上市9年累计融资总额3.76亿元，累计分红总额2.61亿元，分红融资比为0.69。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.3%/12.6%/15.7%，净经营利润分别为2.13亿/1.47亿/2.01亿元，净经营资产分别为8.74亿/11.64亿/12.78亿元。营运资本/营收分别为0.06/0.24/0.37，营运资本分别为1.69亿/5.07亿/7.97亿元，营收分别为28.79亿/20.77亿/21.55亿元。
财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.94%，现金流对流动负债覆盖能力较弱。同时，应收账款/利润已达545.41%，应收账款风险需重点关注。
机构投资者如何看待星帅尔？
截至2026年中报，持有星帅尔最多的基金为富安达策略精选混合A，最新规模为0.37亿元。该基金最新净值2.1729（8月20日），较上一交易日上涨0.06%，近一年上涨5.85%。现任基金经理为栾庆帅。
注：本文数据来源于星帅尔2026年中报，仅供参考不构成投资建议。