苏垦农发（601952）2025年归母净利润为5.48亿元，同比下降24.96%，显著低于分析师普遍预期的9.15亿元。公司营业总收入100.71亿元，同比下降7.75%。第四季度单季营收32.63亿元，同比下降5.85%，归母净利润2.44亿元，同比下降10.94%。
苏垦农发2025年核心财务数据表现如何？
苏垦农发2025年财报显示多项关键指标承压。公司毛利率为13.24%，同比下降8.5%；净利率为5.57%，同比下降19.33%。销售费用、管理费用、财务费用总计9.67亿元，三费占营收比为9.6%，同比增加6.81%。每股收益为0.4元，同比下降24.53%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 100.71亿元 | -7.75% |
| 归母净利润 | 5.48亿元 | -24.96% |
| 毛利率 | 13.24% | -8.5% |
| 净利率 | 5.57% | -19.33% |
| 每股收益（EPS） | 0.40元 | -24.53% |
| 每股经营性现金流 | 1.64元 | +53.93% |
公司应收账款风险是否突出？
苏垦农发当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达71.61%，显示公司回款压力较大，营运资金占用显著。不过，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长53.93%，主要原因是销售期初库存小麦增加，同时为控制经营风险，外采及赊销规模下降。
哪些财务项目变动幅度最大？原因是什么？
根据公司财务报表附注说明，以下财务项目变动幅度超过30%：
| 财务项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -311.09% | 购买理财净额增加 |
| 应收票据 | -57.89% | 子公司苏垦米业期末未到期银行承兑汇票减少 |
| 递延所得税资产 | -41.52% | 递延所得税资产转出 |
| 生产性生物资产 | -36.58% | 分公司处置果树 |
| 少数股东权益 | -37.49% | 收购子公司金太阳粮油少数股东股权 |
| 短期借款 | -34.12% | 部分子公司银行借款减少 |
| 应收款项 | -30.02% | 加大应收账款清收力度，货款回笼加快 |
| 应付票据 | +50.18% | 子公司苏垦农服开具银行承兑汇票支付农资款增加 |
| 其他流动负债 | +38.14% | 部分子公司预收货款增加、待转销项税增加 |
营业收入同比下降7.75%，公司解释原因为农产品价格下行及销售规模下降。营业成本同比下降6.42%，与销售规模下降同步。
证券之星价投圈工具如何评价公司业务与偿债能力？
证券之星价投圈财报分析工具显示，苏垦农发2025年ROIC（资本回报率）为6.37%，评价为“资本回报率一般”。公司去年的净利率为5.57%，评价为“算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般”。从历史数据看，公司上市以来ROIC中位数为11.11%，其中2025年6.37%为最低水平。
该工具评价公司“现金资产非常健康”，偿债能力无虞。
公司过去三年的经营效率有何变化？
根据证券之星价投圈工具拆解，苏垦农发过去三年的净经营资产收益率呈下降趋势：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 8.4% | 8.17亿元 | 97.36亿元 |
| 2024年 | 7.6% | 7.54亿元 | 98.87亿元 |
| 2025年 | 6.0% | 5.61亿元 | 92.96亿元 |
过去三年，公司营运资本占营收的比例（即每产生一元营收需垫付的资金）分别为0.28、0.33、0.28，营运资本金额分别为34.15亿元、35.92亿元、28.67亿元。
哪只基金持有苏垦农发最多？
持有苏垦农发最多的基金为工银创新动力股票（基金代码未提供），截至数据统计日，该基金规模为16.74亿元。其最新净值1.278元（4月22日），近一年上涨15.43%。该基金现任基金经理为杨鑫鑫。
以上内容根据苏垦农发（601952）2025年年度报告及证券之星公开数据整理，不构成投资建议。