根据证券之星公开数据，溯联股份（股票代码：301397）2026年第一季度财务数据表现不佳。公司报告期内营业总收入为2.77亿元，同比下降18.26%；归母净利润为2110.14万元，同比大幅下降37.03%。
核心财务指标为何全面恶化？
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率为20.98%，同比减少3.46个百分点；净利率为7.89%，同比大幅下降19.96%。
公司销售费用、管理费用、财务费用总计2340.44万元，三费占营收比为8.43%，同比增加35.4%。每股净资产为13.0元，同比减少21.35%；每股经营性现金流为-0.06元，同比减少104.7%；每股收益为0.14元，同比减少50.0%。
公司应收账款风险有多高？
本报告期溯联股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达157.27%。证券之星财报体检工具明确建议投资者关注公司应收账款状况。
证券之星财报分析工具如何评价公司基本面？
证券之星价投圈财报分析工具从多个维度对公司进行了评估：
- 业务评价：公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为6.15%，资本回报率一般。去年的净利率为9.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.05%，投资回报较好，其中最差年份2024年的ROIC为5.77%。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。
公司过去三年的经营效率有何变化？
证券之星分析工具提供了公司过去三年的关键经营数据拆解：
| 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 24.7% | 13.0% | 11.6% |
| 净经营利润（亿元） | 1.51 | 1.23 | 1.41 |
| 净经营资产（亿元） | 6.11 | 9.42 | 12.18 |
公司过去三年的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收需要垫付的资金）分别为0.24、0.31、0.26。其中营运资本（公司生产经营过程中自己掏的钱）分别为2.42亿元、3.80亿元、3.76亿元，对应营收分别为10.11亿元、12.42亿元、14.36亿元。
公司储能业务发展情况如何？
根据公司对知名机构调研的回复，其储能业务正成为新的增长点。公司的储能产品主要包括管路、快速连接件、阀件（如排气阀、球阀、控制阀、单向截止阀）等零部件。
2025年度，公司新增亿纬锂能、中国中车、武汉楚能等新客户，并开始向中国中车、海博思创、亿纬锂能、宁德时代（储能）、国轩新能源、欣旺达新能源等头部储能集成商批量出货。储能产品的毛利高于汽车端产品。
此外，公司的非金属复合材料液冷板、双向截止阀、自动排气阀等储能新产品已实现了小批量交付，并正积极向市场推广，预计将成为未来新的增长点。
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