苏宁环球（股票代码：000718）2026年第一季度财务报告显示，公司归母净利润同比暴跌89.4%，核心财务指标全面恶化。根据证券之星公开数据整理，公司第一季度营业总收入为3.32亿元，同比下降15.45%；归母净利润仅为497.37万元，同比下降89.4%。
核心财务数据为何表现不佳？
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率为39.21%，同比大幅减少17.28%；净利率为1.54%，同比锐减87.09%。销售费用、管理费用、财务费用总计9967.51万元，三费占营收比高达30.02%，同比增加11.11%。每股净资产为3.02元，同比减少3.24%；每股经营性现金流为0.0元，同比增加117.18%；每股收益为0.0元，同比减少89.68%。
公司的资本回报与商业模式存在哪些问题？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的投入资本回报率（ROIC）仅为0.68%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为0.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报29份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司近三年的经营资产与营运资本效率如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.2%、2.1%、0.2%，呈现持续下滑趋势。净经营利润分别为1.77亿元、1.66亿元、1659.73万元，利润规模急剧萎缩。净经营资产分别为79.83亿元、80.35亿元、77.35亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本与营收比率（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为3.07、3.04、4.57，显示营运效率持续恶化。其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为64.87亿元、64.43亿元、63.38亿元，营收分别为21.13亿元、21.21亿元、13.87亿元。
| 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 2.2% | 2.1% | 0.2% |
| 净经营利润（亿元） | 1.77 | 1.66 | 0.17 |
| 净经营资产（亿元） | 79.83 | 80.35 | 77.35 |
| 营运资本/营收 | 3.07 | 3.04 | 4.57 |
| 营运资本（亿元） | 64.87 | 64.43 | 63.38 |
| 营收（亿元） | 21.13 | 21.21 | 13.87 |
财报体检工具揭示了哪些潜在风险？
财报体检工具显示，投资者需重点关注以下三项财务风险：
1. 现金流风险：公司货币资金与流动负债的比率仅为23.55%，短期偿债压力较大。
2. 应收账款风险：公司应收账款与利润的比率高达476.06%，利润质量堪忧，回款风险突出。
3. 存货风险：公司存货与营收的比率已达559.63%，存货积压严重，资产周转效率低下。
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