2026年4月28日，苏州天脉导热科技股份有限公司（301626）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入11.17亿元，同比增长18.50%；归属母公司净利润1.55亿元，同比下降16.57%；扣非归母净利润1.48亿元，同比下降17.23%；经营活动产生的现金流量净额为1.81亿元，同比增长3.64%。加权平均净资产收益率从19.51%降至10.06%。
从业务结构看，公司主营业务为热管理材料及器件的研发、生产及销售，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、通信设备等领域。2025年，公司热管理材料及器件业务实现收入10.66亿元，同比增长14.91%，占总营收的95.39%。分地区看，境内销售增长强劲，实现收入7.96亿元，同比增长38.48%；境外销售则出现下滑，收入为3.21亿元，同比下降12.71%。
报告期内，公司积极布局新业务，与建准电机共同投资设立合资公司天脉建准，布局微型风扇产品；同时筹备设立合资公司天脉昇同科技，布局服务器液冷散热产品，开启从被动散热迈向“被动+主动”协同散热的新征程。公司通过了长城汽车、汇川技术、地平线等知名客户的认证，为未来业务拓展打下基础。
年报显示，苏州天脉2025年度业绩增收不增利的主要原因：一是营业成本增速（25.16%）远超营收增速（18.50%），导致综合毛利率下降3.35个百分点至37.13%；二是期间费用大幅增长，特别是管理费用和研发费用分别激增41.05%和40.57%，侵蚀了利润空间。
费用详细分析显示，公司2025年管理费用高达1.08亿元，同比增加3142.27万元，主要系薪酬、股份支付、折旧及办公费用增加所致。研发费用为9781.93万元，同比增加2823.36万元，主要系研发人员薪酬增加所致。销售费用为3384.92万元，同比增长16.41%。财务费用为-175.85万元，上年同期为-516.67万元，变动主要系汇兑损失增加所致。
年报提示了存货跌价风险。报告期末，公司存货账面价值为2.27亿元，较上年同期增长38.18%。公司表示，随着业务规模扩大，未来存货规模或将继续上升，若市场需求变化或竞争加剧导致存货滞销，将面临跌价损失风险。此外，公司2025年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），共计派发现金红利2313.60万元。报告期末，公司在职员工总数为2346人，较上年末的1753人增加593人，其中生产人员1551人，技术人员388人。
