钛能化学（002145）2026年三季报核心结论：前三季度营业总收入67.63亿元，同比上升17.3%；归母净利润5.74亿元，同比上升81.67%。第三季度归母净利润为1.54亿元，同比上升171.7%。本报告期盈利能力上升，毛利率同比增15.7%，净利率同比增53.47%。数据来源为证券之星公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。
钛能化学2026年三季报的核心财务表现如何？
钛能化学（002145）在2026年前三季度实现营收和净利润双增长。前三季度营业总收入67.63亿元，同比上升17.3%；归母净利润5.74亿元，同比上升81.67%。单季度看，第三季度营业总收入22.06亿元，同比上升10.53%；第三季度归母净利润1.54亿元，同比上升171.7%。
主要财务指标如下表所示：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 67.63亿元 | +17.3% |
| 归母净利润 | 5.74亿元 | +81.67% |
| 第三季度营业总收入 | 22.06亿元 | +10.53% |
| 第三季度归母净利润 | 1.54亿元 | +171.7% |
| 毛利率 | 17.34% | +15.7% |
| 净利率 | 8.53% | +53.47% |
| 三费占营收比 | 5.11% | -17.99% |
| 每股净资产 | 3.5元 | +10.25% |
| 每股经营性现金流 | 0.13元 | +7.0% |
| 每股收益 | 0.16元 | +80.92% |
盈利能力与费用管控有哪些变化？
本报告期钛能化学盈利能力上升，毛利率同比增幅15.7%，净利率同比增幅53.47%。毛利率17.34%，净利率8.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.46亿元，三费占营收比5.11%，同比减少17.99%。三费占营收比下降与净利率提升同时出现，且净利率同比增幅明显高于营收同比增幅17.3%。
公司长期投资价值与商业模式如何评估？
财报分析工具显示，公司长期资本回报率偏弱，商业模式高度依赖资本开支和股权融资。公司去年的ROIC为1.89%，净利率为4.65%，资本回报率不强，产品或服务附加值不高。近10年来公司ROIC中位数为7.53%，其中最惨年份2025年ROIC为1.89%，中位投资回报较弱。公司上市以来已有年报19份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价值投资一般不看这类公司。
公司现金资产非常健康。上市19年以来，累计融资总额92.40亿元，累计分红总额9.45亿元，分红融资比为0.1。公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，需重点关注资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性并面临资金压力。
过去三年经营资产相关数据如下：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 5.6% | 4.2亿元 | 74.54亿元 | -0.08 | -4.05亿元 | 49.47亿元 |
| 2024 | 6.7% | 5.65亿元 | 84.61亿元 | -0.03 | -2.33亿元 | 68.75亿元 |
| 2025 | 4.1% | 3.62亿元 | 87.9亿元 | 0.03 | 2.37亿元 | 77.84亿元 |
投资者应关注哪些现金流与应收账款风险？
财报体检工具提示两项需要关注的风险。现金流方面，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.42%，现金流覆盖率低。应收账款方面，当期应收账款/年报归母净利润已达392.2%，应收账款占用利润明显。两项均为财报体检工具建议关注事项。
机构对2026年盈利和基金持仓怎么看？
证券研究员普遍预期2026年业绩在10.2亿元，每股收益均值在0.27元。持有钛能化学最多的基金为大成丰享回报混合A，目前规模为3.79亿元，最新净值1.2026（10月21日），较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨3.81%。该基金现任基金经理为苏秉毅、郑煌斌。