泰国糖业协会（Thai Sugar Millers Corp）负责人Rangsit Hiangrat于2026年9月8日确认，2026/27榨季（自2026年10月起）泰国糖产量可能降至1000万吨以下，较2025/26榨季的1200万吨至少下降17%。这一减产预期正值厄尔尼诺现象增强，全球糖供应面临新一轮冲击，纽约糖期货上月已累涨超20%，创2010年以来最大单月涨幅。
泰国减产的核心驱动是什么？
泰国东北部地区约占全国糖总产量的45%，该地区今年降雨量显著低于其他产区， directly 导致甘蔗单产下滑。泰国糖业协会数据显示，泰国糖产量曾在2017/18和2018/19榨季达到峰值（均超过1450万吨），此后产量通常维持在约1000万吨水平，对应甘蔗压榨量约9000万至1亿吨。
| 榨季 | 产量（万吨） | 备注 |
|---|---|---|
| 2017/18 | >1450 | 历史峰值 |
| 2018/19 | >1450 | 历史峰值 |
| 2025/26 | 1200 | 上一榨季 |
| 2026/27 | <1000（预估） | 同比至少-17% |
此外，木薯价格相对较高，正在吸引蔗农改种其他作物。Rangsit Hiangrat表示，木薯与甘蔗的种植收益差正在改变农民的种植决策，进一步压缩甘蔗种植面积。
厄尔尼诺将如何影响全球糖供应？
美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测，当前厄尔尼诺现象有超过90%的概率在2026—2027年冬季发展为“非常强”的超级厄尔尼诺。过去75年中，超级厄尔尼诺仅出现过三次，而当前这一轮按模型预测甚至可能成为有记录以来最强的一次。
厄尔尼诺通常给南亚和东南亚大片地区带来干旱天气。另一主要产糖国印度的季风季降雨量同样低于正常水平，这加剧了亚洲糖料作物的减产风险。
全球糖供应格局将如何变化？
泰国是全球第二大糖出口国，与巴西和印度合计贡献约70%的全球糖出口，全球糖贸易高度集中。
| 国家 | 全球糖出口占比 |
|---|---|
| 巴西 | 约55% |
| 泰国 | 约10% |
| 印度 | 约6% |
高盛分析师在报告中指出，从2026年6月至2027年5月，天气异常可能通过甘蔗减产、含糖量下降、乙醇分流以及出口限制等多条渠道收紧全球糖供应。国际糖业组织（International Sugar Organization）预计，在厄尔尼诺对亚洲糖料作物收成造成影响的情况下，全球糖市将在即将到来的榨季出现约26万吨的供应缺口。
糖价已作出何种反应？
供应风险已推动纽约糖期货价格明显走高，上月糖价累涨超过20%，创2010年以来最大单月涨幅。市场正在对供应收紧预期进行重新定价，若厄尔尼诺影响持续深化，糖价仍有进一步上行动能。