三峡水利（600116）2026年第一季度财务数据显示，公司营收与净利润实现双增长，其中归母净利润同比增幅高达846.96%，盈利能力关键指标显著提升。
2026年第一季度核心财务数据表现如何？
截至2026年第一季度末，三峡水利营业总收入为25.89亿元，同比增长13.99%。归母净利润为3232.46万元，同比大幅增长846.96%。
盈利能力方面，公司毛利率为8.73%，同比增长17.42%；净利率为1.07%，同比增幅高达225.57%。每股收益为0.02元，同比增长1100.0%。
三峡水利的盈利能力指标具体有哪些变化？
根据证券之星公开数据整理，三峡水利2026年一季报显示其盈利能力上升。除了毛利率和净利率的大幅增长，公司费用控制取得成效。销售费用、管理费用、财务费用总计1.74亿元，三费占营收比为6.74%，同比减少6.46%。
每股净资产为5.93元，同比增长2.73%。然而，每股经营性现金流为-0.08元，同比减少224.23%，表明当期经营活动现金净流出。
证券之星财报分析工具如何评价三峡水利的业务与模式？
证券之星价投圈财报分析工具提供了对三峡水利业务模式的深度评估。
业务评价：公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为3.06%，历来资本回报率不强。2025年的净利率为4.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.13%，中位投资回报较弱。其中最差年份2024年的ROIC为2.53%，投资回报一般。公司上市以来已有年报28份，亏损年份1次。
商业模式：分析指出，公司业绩主要依靠资本开支驱动，需要重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。
如何拆解三峡水利过去三年的经营表现？
证券之星分析工具对三峡水利过去三年的经营资产与利润进行了拆解，具体数据如下表所示：
| 财务年度 | 净经营资产收益率 (NOA%) | 净经营利润 (亿元) | 净经营资产 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 3.3% | 4.96 | 150.38 |
| 2024年 | 1.7% | 2.84 | 165.93 |
| 2025年 | 2.5% | 4.17 | 167.82 |
数据显示，公司净经营资产收益率在2024年降至低点1.7%后，2025年有所回升至2.5%，但整体水平仍处于低位。净经营资产规模呈持续扩张趋势。
此外，公司过去三年的营运资本与营收关系如下：
| 财务年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 (亿元) | 营收 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.03 | 3.34 | 111.77 |
| 2024年 | 0.04 | 4.56 | 103.22 |
| 2025年 | 0.04 | 4.21 | 101.73 |
营运资本/营收指标稳定在0.03-0.04之间，表明公司每产生1元营收，需要垫付约0.03-0.04元的自有资金。
财报体检工具提示了哪些潜在风险？
证券之星财报体检工具对三峡水利2026年一季报提示了以下三项需要关注的风险：
1. 现金流状况：货币资金/流动负债比率仅为38.42%，短期偿债能力承压。
2. 债务状况：有息资产负债率已达35.45%，债务负担需关注。
3. 应收账款状况：应收账款/利润比率高达295.7%，利润质量与回款风险凸显。
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